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黑傑克專欄》A股ETF年底將現暴漲波段
撰文者：黑傑克（李挺生） 更新時間：2018-05-16
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台灣投資人不愛台灣，反而愛中國，這是全市場的投資人用錢表決出來的結果。雖然國內歷史最久的ETF（指數股票型基金）——元大台灣50（0050）的基金規模達465億元，而且股價最近常創新高，但是，期待台股下跌來獲利的反向型ETF——元大台灣50反1（00632R），成立才3年，基金規模卻高達688億元，是台灣規模最大的ETF，也是全世界規模最大的反向ETF！可是，以中國A股為標的的ETF就不是這樣了。同樣由元大投信發行、管理的元大寶滬深（0061），規模達107億元，反向型的元大滬深300反1（00638R）規模卻只有1億元（原文發表於2017.11.01）！
而槓桿型也就是用指數期貨來放大操作槓桿的元大滬深300正2（00637L），規模更達到275億元。規模最大的A股ETF是富邦上証正2（00633L），規模達29 4億元。2倍槓桿型的A股ETF還有國泰中國A50正2（00655L），規模達56億元。加總上述3檔槓桿型A股ETF，規模高達625億元，比起台股6檔原生型ETF，加上4檔槓桿型ETF，共10檔標的指數為台股的ETF規模還大。A股ETF儼然成為台灣ETF的主流。
可悲的是，證券市場往往是人愈多的地方愈賺不到錢。以A股ETF歷史最久的元大寶滬深為例，10月13日收盤價是18.75元，而2009年8月成立時的開盤價是19.73元，持有8年的報酬率竟然是負的！而且，跟台股不同的是，中國A股配息率低，A股ETF都不配息，因此，許多操作ETF的方法與優點，都不適用在A股ETF，至少存股領息、長期投資這些常見的基金操作法，就跟A股ETF無緣。
配息差但流動性好
A股ETF只適合波段操作
A股吸引投資人的關鍵之一是：不漲則已，漲的話一定是狂漲，股市表現搶眼到成為國際新聞的頭條。最近一次是2014年到2015年的行情，元大寶滬深從2014年6月的11.51元起漲，至2015年6月最高漲到24.9元，一年的漲幅高達116.33%。再上一次是北京奧運前的多頭行情，因為當時還沒有元大寶滬深，所以我們直接看滬深300指數的表現。從2006年3月的999點起漲，至2007年10月最高點為5,891點，20個月的時間，漲了4.9倍（詳見圖1）。這種高度波動的特性，讓投資人以為陸股很會漲，卻忘了它長期表現不佳的事實，因此在多頭市場，很容易吸引資金進駐。
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