股票投資術

投資一檔ETF　報酬率贏過台積電

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「市場先生，我可以不要買ETF，直接從裡面選成分股投資嗎？」

在一次讀書會時，有一位網友提到這個問題，他是一位資深股民，對投資研究超過10年。

他認為投資台灣50這類 ETF，標的物和權重都蠻固定的，但如果能加上自己的經驗，設定更嚴格的選股條件，從中精選出5到10檔股票操作，績效可能會比直接買一整包0050更好。

他的思考方向是可行的，如果能將選股再優化，分散到50檔的績效不見得會優於集中在某5～10檔股票上面，或是改變投資的權重，很可能成效會更好。「像台灣50的缺點就是太集中在台積電和鴻海了。」他說。

以台灣50來說，因為是根據市值高低，去決定50檔股票的權重高低（誰買多一點、誰買少一點的意思），因此一個常見的問題是台積電（2330）和鴻海（2317）就占了整個0050成分股40%以上的權重，而整個電子業和半導體產業就占了超過5成。

許多長期投資者會認為，雖然ETF的宗旨是風險分散，但這麼高比例的集中等於買了0050 ETF也是看美國蘋果公司的臉色。而第二大比例是金融股，主因也不是他們獲利強，而是資產多以及市值高。

自己製作一個勝過0050的投資組合有比較好嗎？其實並不容易
如果像這位網友所說，將0050成分股中每一檔的權重變得相同，成效如何呢？來做一個簡單的比較：

方案1：直接買0050 ETF
方案2：買0050 ETF的成分股，每檔都買1張
方案3：只買台積電（2330）

可以看到報酬的結果如下：

成效最好的是台積電，其次是0050 ETF，最差的是重新分配平均權重的0050成分股。

從這數字中我們學到幾件事：
1. 成效贏過0050 ETF並非不可能，但也並不容易
2. 單押一檔股票，有時候成效能夠大幅贏過ETF

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