股票投資術
飆股的長相二部曲》50檔今年漲幅逾50%個股深入解析，低殖利率、高負債才是飆股特質？
撰文者：翁祥維 更新日期：2018-12-14
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3.累計EPS有43檔優於去年同期
看完了營收、營益率，當然還要觀察投資人最關心的EPS（每股盈餘），2018年Q3累計EPS，有43檔優於去年同期，家數比累計營業利益率還更多。
50檔飆股中，43檔EPS優於去年預期
資料來源：CMoney選股勝利組，底圖來源：Freepik
但如果單純是看數值高低，事實上，有12檔前3季累計EPS為負數，包括：泰偉（3064）、大同（2371）、天剛（5310）、寶島極（3115）、南璋（4712）、鼎創達（5304）、宏大（8932）、中和（1439）、中環（2323）、嘉威（3557）、昇益（5455）、中茂（5205），而這12檔股票中，2018年1月2日～2018年11月30日的平均成交量不到1,000張有9檔，其中的昇益（5455）、中茂（5205），甚至有時一天下來成交量為0張，因此，若要押寶EPS為負的股票出現飆漲行情，不是不可能發生，但是這類股票大多數成交量偏低、將面臨流動性風險（買進後出不掉）。
4.負債比率普遍高於市場平均
若從公司營運安全性的角度來看，負債比率是愈低愈好，在負債比率低的情況下，除了比較沒有償債壓力，也不用負擔因舉債產生出來的利息費用，扣除15間金控股及11間銀行股，合計1,667間上市櫃公司，根據筆者統計，2018年Q3的平均負債比率為42.02%，但是這50檔漲幅大於50%的飆股，負債比率普遍偏高、許多皆大於市場平均的42.02%，負債比超過40%的，更多達32檔，小於20%的，僅有4檔而已。
50檔飆股負債比例分布
資料來源：CMoney選股勝利組，底圖來源：Freepik
一般進行基本面選股時，投資人為了安全性考量，可能會直接剔除負債比率大於40%的公司，如果有這層濾網，雖然選出來的公司相對穩健，但可能也會把許多潛力股也濾掉，如生技成長股佐登-KY（4190）、泰博（4736）、麗豐-KY（4736），大江（8436），2018年Q3的負債比率皆大於40%。
5.超過半數以上完全沒發股利
若觀察2017年的現金股利殖利率，有28檔殖利率為0%，意即這50檔飆股當中，超過半數以上完全沒發股利，現金殖利率大於4%也僅有4檔而已，但對企業經營者而言，若把現金省下、不發股利，轉而研發新品、擴廠投資、導入自動化設備等，以增加營收規模、推升營益率，對處在成長階段的公司而言，效益確實比單純發股利給股東來得更大，但若是投資和轉型沒成功，投資人除了可能賠掉股票價差外，也沒股利可拿。
50檔飆股殖利率分布
資料來源：CMoney選股勝利組，底圖來源：freepik
快速結論
經過2018年數據統計分析，即使公司高負債、不發股利，確實可能成為飛漲50%以上的飆股，換一個角度以邏輯來解釋，若公司舉債和充分利用槓桿效果，並且保留手上現金不發股利，並極力將現金投入研發新品、擴廠、增加連鎖店或拓展海外市場，以帶動營收跳升，達到規模經濟使營益率增長，進一步推升EPS較去年大幅成長，確實是公司晉升為飆股的一種模式，但投資到「對的轉機股」，並非容易之事。
另外，就統計數據而言，EPS為負的股票出現飆漲行情，不是不可能發生，但是這類股票大多數成交量偏低，將面臨流動性風險（買進後出不掉），因此就筆者而言，仍是會偏向挑選EPS＞0元、累計營收向上成長，而且有足夠成交量的公司。
以上資訊僅為個人研究心得分享，無推介買賣之意，投資人需自負交易風險。
本文經授權轉載自雞尾酒投資Bar
出生：1993年
現職：CMoney 財經專欄作者
簡介：對投資有極大的熱沈，喜歡接觸變化莫測的金融市場，並思考、記錄市場的脈動，賦予文字價值。目標是在操盤生活中，淬鍊出「穩定獲利、戰勝大盤」的交易系統。
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