股票投資術
真實獲利少100多億？買金融股絕對不能只看「EPS」，真正的獲利數據藏在這！
撰文者：Charlotte夏綠蒂 更新時間：2019-03-20
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先說一段宏達電（2498）與新光金（2888）的故事》
一場飯局，新光金賠掉2棟大樓
幾年前，新光金（2888）董事長吳東進與宏達電（2498）董事長王雪紅共同參加一場聚會，當時吳董聽到宏達電（2498）一股賺72元，佩服的五體投地，於是在2011年下令買進宏達電（2498），而這一買，一共買進6,000張，每股平均成本超過千元，結果沒多久，宏達電（2498）跌破千元，連執行庫存股也發揮不了作用，新光金（2888）買到最高點，之後宏達電（2498）股價一路下滑，在2014年左右，新光金（2888）忍痛賣出股票，每股價差損失近1,000元，共有6,000張，這一次交易虧損近60億元，新光金（2888）最終賣掉2棟大樓來彌補虧損。
新光金（2888）近期財報又有跡象，可能又有大虧損？
沒有人喜歡自己的持股一直虧，所以我們要挑選股票的時候要盡量避開，而新光金（2888）近期財報獲利亮眼，但其實有一個地方藏著巨大的虧損。
本篇與你分享：1招破解財報的秘密，不要再買到會賠2棟商業大樓的股票！
不要被新聞誤導！
新光金（2888）在2018年Q1，獲利比去年同期增加100億元以上？
不要被騙了，實際上累積到Q2卻只有增加15億元左右，看到新聞內容，新光金（2888）在2018年Q1獲利增加100億元以上，很多股民衝進場買股票，在2018上半年的時候，讓新光金（2888）股價躍上高點，但其實翻開財報，截至2018.Q2實際上淨利大概只有15億元，是什麼原因呢？
新光金（2888）2018.Q2累積淨利167億元，與去年同期相比大增149億元，但其實是將「投資未實現的虧損152億元藏在股東權益」，並沒有反映在損益表，投資人看到財報，發現EPS在2017.Q2只有0.15元，然而在2018.Q2卻大幅增加到1.54元，漲幅高達9.27倍。
未實現的虧損152億元藏在股東權益 
資料來源：新光金107.Q2財報
如果不了解財報的全貌，看到EPS大增就買進股票，很有可能就會虧損了，因為國際會計準則9號公報（IFRS9）規定，可以選擇將投資標的盈虧不要表達在損益表，於是新光金（2888）就選擇這樣做，將152億元的虧損放在股東權益變動表，不放在損益表，造成EPS大增的假象，以往這一塊都列在損益表，比較基準相同下，2018.Q2新光金（2888）實際淨利僅有167億元獲利－152億元虧損＝15億元。
待彌補虧損達152億元
資料來源：新光金107.Q2財報
透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，名字很長，其實就是金融資產的意思，就是指股票、債券等，特性就是「股價的盈虧並不會顯示在損益表，而是在股東權益」所以就會出現，新光金（2888）表現上獲利大增百億元，但手上仍有尚未賣出，帳面上卻已經虧損的股票，藏在股東權益變動表上，萬一某一天賣掉了，變成已實現損失，公司的保留盈餘（歷年累積賺的錢）就會減少。
所以形成表面上EPS很高，但實際上新光金（2888）投資虧損很多，就像是被打了一掌，外表沒事，內傷卻很嚴重！
新光金（2888）這152億元的損失不會讓EPS下降，投資人千萬不要看到EPS大增就買進。在2018年，公司將股票列為透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，與當時持有宏達電（2498）的作法卻略有不同：
2014年持有宏達電的作法
賣掉股票，盈虧的金額會列入損益表，也就是新光金（2888）賣掉宏達電（2498），
大幅讓EPS下降。
2018年對於投資的作法
價差與賣掉股票時候的盈虧，金額不列入損益，所以不會影響EPS，所以新光金帳上有152億元的虧損沒有表達在EPS，投資人要注意！
圖片來源：夏綠蒂
快速結論
公司有投資標的（例如股票），要注意是不是列為透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，因為這樣投資盈虧不會影響在EPS上，特別是金控業，他們資金很多都會買股票債券等，所以投資人千萬不要看到EPS大增就買進股票。
本文經授權轉載自夏綠蒂的選股筆記
曾在全球最大的會計師事務所任職3年，喜歡從財報找出蛛絲馬跡，挖掘有價值的股票，建立輕鬆交易的選股邏輯，並善用時間複利的力量累積更多的本金，進而優化自己的生活。
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