股票投資術

當「散戶」開始做空，代表股市多頭將啟？用「散戶多空比」做台股，神準預測走勢！

撰文者：陳君行　更新日期：2019-05-06 瀏覽數：181,622

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加權指數在今年（2019年）1月4日時跌破9,300點，當時在中美貿易戰利空頻傳，以及全球總體經濟出現放緩訊號影響下，市場投資氛圍轉趨悲觀。不少投信將持股轉往防守性強的電信與傳統產業，也有不少散戶在融資追繳壓力下被迫將持股停損，甚至有一些操作較為積極的散戶，開始積極放空指數。

然而沒想到的是，加權指數接下來3個月跌破眾人眼鏡，一路上漲且看回不回，再次站上1萬1,000點，不少投資人不僅沒跟上這波大漲，甚至一路被軋空。究竟在消息面一片悲觀之下，投資人該如何擺脫總是與趨勢站在反邊的散戶宿命呢？以下將教大家如何利用期交所資訊，製作散戶多空指標。

散戶多空＝（-1）×小台指三大法人未平倉量／小台指當月份契約未平倉量。

台灣市場上的專業機構包括外資、投信、自營商，而三大機構不免俗得比大部分散戶能夠獲取更多資訊，因此對行情的判斷能力也更為精準。而由於期貨需要一買一賣才能成交，我們便假設與專業機構交易的對手，便是看錯方向的散戶。在這樣的邏輯之下，我們選用散戶主要交易的商品小型台指期，再用-1去乘以三大法人的小型期貨未平倉數量，來反向推敲出目前市場上散戶的多空單數量，最後在除以當月份小型台指期貨的未平倉數量，進而製作成散戶多空指標。

當該指標為負的時候，代表散戶以偏空操作為主，台指期容易上漲，而若指標為正，代表散戶以偏多操作為主，台指期容易下跌。以下也帶領大家從期交所得到相關資訊，並製造出圖表。

說明：未平倉量為正數表示做多，負數表示做空。

查詢1》找尋法人小型台指期的未平倉數據
1. 進入期交所網頁，將游標移動到「交易資訊」，接著選擇「資料下載專區」。

2. 進入下個頁面，在左側選單點選「資料下載專區」，接著選擇依序選擇「交易資訊」→「三大法人－下載」→「區分各期貨契約－依日期」，接著在右側區塊選擇欲查詢的日期，契約選擇「小型台指期貨」後，按「下載」。

接著我們將下載的Excel打開，只要留下A欄「日期」、C欄「身分別」、N欄「多空未平倉口述淨額」（詳見下圖），其餘欄位都先刪除。

接著在身分別欄位利用Excel的排序功能，我們便可以讓三大法人的資料依序顯示（詳見下圖）。