ETF獲利術
ETF投資術》高股息等於高報酬？一張表看見殘酷真相：近3年沒有一檔跑贏0050... -Smart智富ETF研究室
撰文者：謝宜孝 更新時間：2021-01-13
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台灣投資人特別喜愛配息型標的，且有配息還不夠，最好還要能配得高又穩，而同時滿足「高息」、「分散風險」且「價格波動低」這3大特色的標的，就屬高股息ETF了。在目前台股市場中，以「高息」為特色的ETF主要有這6檔，分別為成立最早、屬元老級的元大高股息（0056）、國泰股利精選30（00701）、元大台灣高息低波（00713）、FH富時高息低波（00731）、富邦台灣優質高息（00730）和去（2020）年7月新上市的國泰永續高股息（00878）。
隨著市場對高股息ETF的反應熱烈，各種高股息ETF標的也如雨後春筍般不斷蹦出，基金規模倍增、受益人創高的消息也時有所聞。不過令人好奇的是，除了穩定收息外，究竟「高息」是否真能帶來高報酬？
以近3年來觀察，假設在2018年的第一個交易日（1月2日）買進，期間並繼續持有領息，並在2020年的最後一個交易日（12月31日）賣出，以此方式來計算報酬表現。在這6檔高股息ETF中，除了成立最久的0056外，其餘5檔都在2017年後才成立的，且00730和00878這2檔成立時間皆未滿3年，故予以剔除不加入此次報酬比較。在剩下4檔高股息ETF中，究竟誰的報酬表現較佳？誰又有機會跑贏0050呢？
近3年沒有一檔高股息ETF報酬勝過0050
從近3年的報酬表現來看，基本上高股息ETF表現都沒有0050報酬來的好，0050年化報酬效以13.96%（不含息）和17.36%（含息）的成績居冠，贏過任一檔高股息ETF；而在高股息ETF中，又以成立最久的元老級0056報酬表現最佳。而之所以有這樣的結果，主要有2大可能原因：
原因1：大盤多頭漲勢強勁
近年來的台股多頭牛市，自然也反應在追蹤台灣50指數的0050股價身上。從股價上來看，0050從2018年初時的82.6多元，至2020年尾時已漲逾122元，漲幅近5成之多！除了大盤整體偏多格局外，再加上權值王台積電一路以來的強勢領漲，不斷將大盤推向高點、創新高，也是0050報酬拉升的原因之一。
原因2：高股息ETF的金融股成分占比高
影響高股息ETF報酬的另一個原因，就在於成分類股。若觀察這幾檔ETF成分持股，會發現多數高股息ETF中，金融股的成分占比其實並不低，像是00701中金融股成分比重就高達57.84%（延伸閱讀：不只金融股得當心！萬一金融股不配息、配息減少，這5檔「高含金量」的高股息ETF衝擊大）；而金融股近一年來疲弱、不漲反跌的股價，配息的減少，都可能也是拉低報酬表現的原因。
高配息並非高報酬的保證
之所以會選擇高股息ETF的投資人，不外乎是想利用較高配息來創造金流，自然也不希望整體投資績效太差；值得留意的是，高配息並非高報酬的保證，若只考慮「高息」，則很容易掉入「賺股息、賠價差」的陷阱，連帶讓報酬變低。（關於挑選配息型ETF的5大指標：存股迷思ETF》理想很豐滿、配息很骨感？1張00878只配50元銅板，說好的高股息去哪了？）
不論是透過ETF領息還是賺價差操作，投資人最終還是得回頭檢視自己的投資報酬率，畢竟這才是投資獲利與否的關鍵所在。
本文僅供研究參考，並無推薦進出之意。
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