達人開講
受惠疫情宅經濟、營收爆炸性成長的聯詠，現在能進場嗎？艾蜜莉：體質良好，但不能忽視外部競爭壓力
撰文者：艾蜜莉 更新時間：2021-11-02
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台灣的疫情緩緩趨於樂觀，可是無形中，似乎有些生活型態已悄悄改變。前陣子的居家防疫生活，讓各種線上課程、講座及會議，如雨後春筍般成長地又快又多。
在這種新的生活形態下，不曉得有沒有哪個公司因此獲利增加？今天要介紹的聯詠（3034），就是其中的幸運兒之一。
公司簡介
聯詠（3034）的全名是：聯詠科技股份有限公司，英文名為「Novatek Microelectronics Corp」，成立於1997年，是一間以「IC設計」為營運主軸的無廠半導體公司，也是聯華電子集團的成員之一，持股的大股東有聯華電子及舊新制勞工退休基金。
聯詠主要經營LCD驅動IC、SoC等產品，並以大尺寸面板驅動IC為主要業務。在平面顯示器驅動IC設計領域是全球前3大的廠商。
業務內容（產品比例、部門損益、產業資訊）
主要產品項目有「驅動IC」：LCD驅動IC、AMOLED驅動IC。
主要產品項目
資料來源：聯詠109年年報
「SOC晶片」：包括液晶面板時序控制晶片、LCD控制晶片、DVB-T／DVB-S機上盒及影音多媒體控制晶片、DVB機上盒及影音堆媒體控制晶片、DSC控制晶片、數位相框晶片、影像感測晶片。
資料來源：聯詠109年年報在近期的法說會中說明，其產品營收比重為LCD驅動IC約66%、SoC約34%。
資料來源：聯詠110年第2季法說會
什麼是驅動IC呢？為液晶顯示器之基礎零件之一，為占LCD成本比重中次高者。驅動IC的主要功能是輸出需要的電壓至像素，以控制液晶分子的扭轉程度。
聯詠主要為晶片設計公司，其主要原料為晶圓，而晶圓的製造是委託晶圓代工廠製作，生產出來的晶片經初步測試後，再送封裝廠封裝及進行晶片功能測試。
資料來源：聯詠109年年報
主要客戶為面板廠，包括友達、群創、京東方等，聯詠也是台灣排名第2大的IC設計廠。由於聯詠是聯電集團的一員，所以晶圓代工服務，主要是由聯電來提供。
資料來源：聯詠109年年報營收獲利表現
聯詠公告9月營收129億3,200萬元，月增0.13%、年增 62.17%。第3季營收383億4,500萬元，季增12.41%、年增74.29%，累計前3季營收988億2,300萬元，年增71.86%。
資料來源：艾蜜莉定存股APP受惠驅動IC價格強漲，聯詠9月、第3季、前3季營收全創新高，且前3季已接近千億元。推測聯詠獲利大幅成長的原因有2個：第1個原因是疫情導致的遠距線上設備需求大增，帶動IC晶片需求增加。
第2個原因則是晶圓代工廠價格上漲，聯詠順勢調漲價格，故受惠於漲價效應，業績毫無意外創歷史高檔，且毛利率都穩站「4字頭」。
股利配發狀況
聯詠的股利配發相對穩健。隨著2021年營收望新高，對於2021年的股息分配，可預期會有吸睛的表現。
資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網
資料來源：艾蜜莉定存股APP
體質評估
打開艾蜜莉定存股APP，查看聯詠所有項目都達到合格標準，沒有任何警示的項目，可見其為體質良好的模範生公司。
資料來源：艾蜜莉定存股APP聯詠今年營運表現優異，是因為驅動晶片市場供不應求，帶動整體營收與獲利表現。但就明年而言，需求將逐漸修正，原物料價格也可能逐步回歸市場競爭，漲價效益趨緩。同時外資認為，由於面板廠現今面臨景氣反轉，對於驅動IC的庫存管理、漲價接受度轉趨保守，且台廠也面臨中系廠商的競爭壓力，如韋爾TDDI出貨量不斷成長，其預計明年驅動IC收入將成長1倍，中廠已成為台廠無法忽視的壓力。
但市場仍看好聯詠，認為其營運具3大優勢，包含OLED相關產品動能強、產品線多元、產能應援等，因此不至於太悲觀，但仍需持續關注。
警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
本文經授權轉載自小資女艾蜜莉的理財學
艾蜜莉——自由之路
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1982年生，大學畢業後積極自學投資理財方法，2008年開始投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進，將180萬元本金滾成600多萬元資產，著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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