股票投資術

現金股利多、殖利率高，就是能長期投資的「好公司」嗎？一個真實案例，告訴你為什麽配息多不見得是件好事

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大家看到下面第1張圖，應該會覺得達新（1315）對股東不錯吧？2021年上半年配發的現金股利就高達2元！再看看近幾年股利配發狀況：

圖片來源：小樂的生存之道

似乎近幾年配息都配得不錯！2020年全年度配了7.65元，2021年先配了4元，下半年（8月11日）公告再配2元，同年的9月30日領，所以股東到9月底加總領到6元的現金股利！

一年配出6元現金股利，很不錯嗎？不妨來看看2021年7月1日，從除息以來的股價表現...

圖片來源：小樂的生存之道

股價從除息前（6月30日）的76.9元，跌到同年8月11日的69.7元，跌了7.2元，就算加上除息的4元上去也僅73.7（＝69.7＋4）元，股價還是低於除息前的價格，也就是仍呈現「貼息」的狀況。

再看公司公布的上半年獲利情況：

圖片來源：小樂的生存之道

注意！竟然是「虧損」1.77元！那發現金股利的錢哪來？

再來看看公司去（2020）年獲利表現。國內雨衣龍頭達新（1315）去年因出售台中舊廠土地，獲得高達50億6,500萬元的處分利益挹注，公布去年財報，稅後大賺54億2,900萬元，年增率高達6.8倍，換算每股純益達31.97元，原來是賣舊廠家底來著！

好啦！那賣舊廠賺來的錢做什麼去了——買台積電（2330）！累積1,250張。

圖片來源：小樂的生存之道

不過股東應該慶幸的是，公司至少買的是護國神山，而不是雜七雜八的投機股！達新這家公司屬於傳統產業，雖有需求但不會爆發式成長！小時候我也穿過它們家的雨衣雨鞋。

最後還是要奉勸投資人，不要看到黑影就開槍、不要看到能配現金股利的公司就是「好公司」！或許我們需要好好看看公司的產業與經營狀況是怎樣，才不會當了冤大頭，成了別人的韭菜！

本文經授權轉載自小樂的生存之道
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喜歡研究商業模式與財經投資議題的小小格子主風險敬告：本專欄屬個人網誌，一切言論純粹是表達本人的個人意見或經驗分享，非投資建議，請自行判斷風險，盈虧自負！

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