ETF獲利術
全世界股市動盪，這時投資高息低波ETF會是個好選擇嗎？投資達人：可以從5方面來找答案
撰文者：andyworld 更新時間：2022-10-28
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經濟成長因為各種事件受到阻礙，全世界的股匯市都面臨重大下挫，很多長期投資的存股族看著帳面的負數，懷疑自己是不是操作上出了問題。如果選擇低波動的股票，情況會不會比較好呢？
台股市面上就有「高息低波」的主題型ETF可供選擇，以下來介紹常見的4檔高息低波的ETF讓大家參考，包括國泰股利精選30（00701）、元大臺灣高息低波（00713）、富邦臺灣優質高息（00730）及FH富時高息低波（00731），段落上則分為「基本資料」、「配息與費用」及「產業與成份股占比」、「績效」及「Beta值」5大部份。
第1部分：高息低波ETF基本介紹
圖1：4檔高息低波ETF基本資料
圖片來源：Andyworld理財&家庭記事簿
1.成立時間
台股中最早的高股息ETF是2007年發行的「元大臺灣高股息」（0056），距今已有15年的歷史，然而多年來許多投信觀察到早期發行的ETF有改進之處，因此從2017年開始陸續在「高股息」的基礎上加入「低波動」的選股因子，所以就有現在大家所見到的上述4個ETF，最早是2017年發行的00701打頭陣，接著同年出現00713，2018年則有00730，同年緊接著也出現00731。
2.追蹤指數與選股特色
這4檔ETF分別追蹤2個臺灣公司與2個外國公司所編制的指數，我從4檔ETF的公開說明書當中整理出選股機制，羅列如下：
國泰股利精選30：追蹤臺灣指數公司編制的「低波動股利精選30指數」，其選股邏輯為，先考量近期平均成交股數（成交量）、成份股市值最低要求（市值大小），財報獲利與現金股利穩定性，之後再依加權波動度入選30檔成份股，最後再以市值加權分配成份股權重，並有前5大成份股總權重上限規定，避免成份股有過度集中的現象。
元大臺灣高息低波：追蹤臺灣指數公司編制的「特選高股息低波動指數」，它的選股邏輯考慮股利率、營運穩定度、權益報酬率、價格動能、股利發放品質、獲利能力、營運現金流量及波動度幾個數據。股利率以最近1年現金股利與資料截止日收盤價之比值，取排名前60%且股利率低於30%之個股。
營運穩定度則是以近八季稅後純益波動性與最近一季權益之比值，取前80％之個股。權益報酬率以近一季稅後純益與權益之比值，取排名80％之個股。價格動能以近1年股價變動取排名前90％或報酬率高於-30%之個股。
股利發放品質以近3年現金股利與盈餘之比值取平均值介於0%與120%之間之個股。獲利能力為近1季每股盈餘與資料截止日股價之比值。營運現金流量為近1季營運現金流量與資料截止日市值之比值。波動度為近252日（編按：約一年交易日）之每日還原日報酬之年化樣本標準差。
富邦臺灣優質高息：追蹤「道瓊臺灣優質高股息30指數」，它的篩選步驟包括2層次，第1先檢驗流動性要超過台幣3,000萬元，市值要大於新台幣100億、股息最少連續5年配發且以取近一年前50％高殖利率股票為股票池。
第2再依自由現金流量對總負債比率、股東權益報酬率、股息殖利率、5年股息成長率等4因子進行加權後取前30檔股票為成份股。比重依市值加權分配，有單一成份股10％上限及單一產業40％上限的限制。
FH富時高息低波：追蹤「富時臺灣高股息低波動指數」，它從0050指數及臺灣中型100（0051）指數為母體，再將前述2指數成分證券依股利率由大到小排序取前60大標，最後從其中挑選波動度最小之40檔，單一成分證券權重上限為10%。
3.成份股數量與調整時機
成份股數量最多的為「元大臺灣高息低波」，高達50檔成份股，再來是40檔的「FH富時高息低波」，其餘的「國泰股利精選30」、「富邦臺灣優質高息」則為30檔。
調整時機除了「富邦臺灣優質高息」為1年2次（6月、12月）之外，其餘皆為1年1次。
第2部分：收收益分配與內扣費用
圖2：4檔ETF配息與費用率情況
圖片來源：Andyworld理財&家庭記事簿
1.費用率
ETF過高的費用會對績效有影響，因此許多投資人對ETF的費用率會特別注意。從資料整理出來發現，4檔的保管費都落在0.035％。
至於經理費方面，則依規模有所不同，目前「國泰股利精選30」與「元大臺灣高息低波」的經理費用為0.3％，「富邦臺灣優質高息」及「FH富時高息低波」因為規模較小，目前經理費是收取0.45％。
2.配息
配息方面則有年配、半年配與季配3種形式。
年配的是「富邦臺灣優質高息」及「FH富時高息低波」，分別在10月和11月。半年配的是「國泰股利精選30」，時機落在7月和12月。
「元大臺灣高息低波」原本是年配，有鑑於國泰永續高息（00878）的季配息與收益平準金倆機制在市場上大獲好評，於是「元大臺灣高息低波」從善如流的也將這2個機制加入配息規則當中，於是成為季配息ETF，配息月份為3、6、9、12月。
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