股票投資術
退休後想要有穩定金流，把房產轉貸投資公司債適合嗎？雨果：務必考量背後的「利率風險」
撰文者：雨果的投資理財生活觀 更新時間：2022-11-07
瀏覽數：9,656
上禮拜看到＜把老家轉貸買6％公司債，房貸利息和爸媽生活費都有了？高收益債3風險：你想若台積電發債能給幾％＞，是畢德歐夫分享讀者問他的問題。
我節錄文章重點如下：讀者的父母沒有準備退休金，自己每個月要給2萬元的孝親費，而為了讓父母有生活費，4年前將家裡的房子轉貸，借出一筆1,000萬的現金買投資型商品，期間有投資結構性商品、公司債，等都有不錯的獲利。
因目前房貸的部分還只攤還利息，閒置資金大概還有新台幣1,000萬元，讀者想用這筆錢投資穩定又保守的公司債來負擔爸媽生活費，目前長年期公司年報酬率有到6％，750萬元的投資金額可以年領45萬，想拿這部份來應付房貸利息及爸媽生活費，不知道可不可以。
畢大回覆的重點，年配息率能到6％以上的公司債很可能是高收益債，風險很高，遇到大盤大跌時，高收益債也同樣會大跌，無一例外。對於這類債券，是屬於披著羊皮的狼，假裝是債的股票，只有美國公債才是教科書說的無風險利率。
想穩定領配息的話，公司債仍是不錯的選擇
關於公司債的部分，我有部分認同，也有一些建議補充。
首先我們先看這張圖，這張圖是iShares iBoxx投資等級公司債券ETF（LQD）上市以來的股價走勢圖，這ETF檔投資的不是高收益債，而是投資等級BBB以上的投資等級公司債，持股內容除了多家銀行之外，還有美國AT&T、波音、微軟、蘋果等多家大型企業發行的債券。
圖1：LQD股價走勢圖
圖片來源：雨果的投資理財生活觀
LQD持有的債券，平均到期日約有13年，每個月都會配息，統計過去5年，整年累積配息下來的殖利率大約在2.5％～3.2％之間。在圖中我們可以看到股價波動相當平穩，只有在3個地方大跌，一次是2008年金融海嘯，另一次是2020年疫情風暴，另一次是目前的美國快速升息。
依畢大的說法，高收益債在碰到大盤大跌時同樣也會大跌，其實投資等級公司債也是一樣情形，在恐慌的時候，持有企業相關的資產（股票、公司債券）幾乎都無法避免這種逃命波，但我們也可以看到，恐慌過後，價格就迅速漲回去了。
如果你是想用公司債避險，以為公司債也跟美國公債一樣，可以在股市大跌的時候保護你的資產，甚至是股跌債漲，那公司債肯定不是你的選擇，你只能買美國公債。
但如果你只是想穩定領配息，公司債其實可以扮演滿稱職的角色，只要你持有的是高投資等級的公司債，幾乎也不太需要怕它倒債，甚至在碰到恐慌大跌的時候，還是很好的加碼時機。我自已在2020年3月就以低於票面價格不少的價格買了不少投資等級公司債，不但可以領更高的配息，還有帳上的價差可賺。
圖中我們同時可以看到，在2003年至2007年的價格大約介於100元至115美元之間，2011年至2019年的價格大約介於110美元至123美元之間，甚至在2019年下半年一路漲到了將近140美元，也在2022年一路下跌到接近100美元，其實這些都是跟美國的利率有關，對於固定配息的債券，利率是影響價格的關鍵因素。
買個別公司ETD時要做好功課
公司債可以分別買單一公司的公司債，一般人比較容易買到的是ETD（編按：交易所交易債券），一股票面價格是25美元，也可以買公司債的ETF，譬如上面舉例的LQD。
買個別公司的ETD，必須要自己尋找資料，了解公司有沒有倒閉風險，需要做比較多功課，但優點是利息比較高，若能買在票面價格以下的價位（25元），只要不自己提前賣出，幾乎不會有賠價差的可能，甚至還可以賺上一筆。
以LQD的持股為例，它所持有的一檔蘋果公司債（APPLE INC 4.65 Feb 23, 2046），票面利率是4.65％，另一檔AT&T的公司債（AT&T INC 3.80 Dec 01, 2057）票面利率是3.8％，另一檔波音的公司債（BOEING CO 5.93 May 01, 2060）票面利率是5.93％，如果你自己買這些公司的公司債，就有機會賺到比較高的殖利率（取決於你的買進價格）。
但LQD持有相當多公司的債券，除了以上提到那些比較高利率的，也有票面利率不到3％的，譬如微軟、摩根史坦利、美國銀行、花旗銀行等，平均下來，年殖利率大約會在3％左右，但ETF的配息對於台灣人又需要扣30％的稅，等於只有2％多一點，實在是不太值得投資。
您可能有興趣的文章