ETF獲利術
股神巴菲特曾靠S&P 500指數賺進大筆財富，買S&P 500真的利大於弊嗎？股球：3原因我不推薦
撰文者：股球Stock a ball 更新時間：2022-12-08
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投資美股時，許多人會選擇買追蹤標普500指數（S&P500）的ETF，像是SPDR標普500指數ETF（SPY）、Vanguard標普500指數ETF（VOO）、 iShares核心標普500指數ETF（IVV）來當作他們投資美國的一個工具。然而比起買追蹤標普500指數的ETF，我更傾向買美國的全市場指數ETF，像是Vanguard整體股市ETF（VTI）。底下我將說明標普500指數ETF的優點以及缺點在哪裡？為什麼我會選擇不買它呢？
會買S&P 500指數的常見原因
1.知名度高
幫助巴菲特贏得10年賭局的正是標普500指數基金。巴菲特認為投資標普500指數基金10的績效，可以勝過任何投資專家選擇的投資組合，而經理人泰德．塞德斯（Ted Seides）接受挑戰。
從2008年1月1日開始，直到2017年12月31日，巴菲特選擇的Vanguard標普500指數基金，在10年的期間內，創造了125.8％的累積投資報酬率，年化報酬率為8.5％，而另一位經理人塞德斯選擇的避險基金投資組合，創造了36.3％的累積投資報酬率，年化報酬率為3.2％，勝負十分明顯。
2.內扣費用低
VOO內扣費用只要每年0.03%，相比元大台灣50（0050）的內扣費用0.46%低上不少。不過（VTI）內扣費用也是0.03%，所以VOO沒有在這方面占上風。
3.涵蓋美國最好的500家公司
標普500指數持有美國前500大的公司，相比台灣前50大公司分散的效益更明顯。
接下來講講為什麼我不建議買標普500指數的原因。
不買S&P 500指數的理由
1.會有人為因素
能否加入標普500指數，是由標普公司的委員會開會所決定的，而不是市值前500大就能加入，所以多了人為因素，委員會說能加入才能加入。
2.錯過中小型股的報酬
根據尤金・法瑪（Eugene Fama）的研究，市值較小的股票有較高的報酬，這又被稱之為規模因子。
標普500指數裡頭涵蓋的是美國大型股，而沒有中小型股，然而中型股的預期報酬會高於大型股，小型股的預期報酬又會高於中型股，所以標普500等於錯失了這些預期報酬高的一堆股票。
3.被狙擊
2020年是特斯拉表現極好的一年，然而標普500指數並沒有收錄特斯拉，直到2020年12月21日才將它加入，標普500指數此時就等於錯過了特斯拉一大半的漲幅。而這還不是最糟的，標普公司宣布將特斯拉加入標普500指數時是2020年11月16日，直到2020年12月21日才正式買進特斯拉，中間隔了1個多月，這時候知道這個消息的投資人就會不斷買進特斯拉，因為他們知道有超大ETF之後會接盤買進特斯拉，所以他們就提前買好了，這時候特斯拉股價就會持續上漲，等於讓標普500指數被迫買到貴的特斯拉股票。
除此之外，標普500指數加入新的公司為成分股時，會剔除其他家公司出去，那檔股票是公寓投資管理的股票（美股代號：AIV），當投資人知道這消息時也會先賣出AIV，使得AIV股票下跌，而標普500指數之後也只能被迫賣出便宜的AIV。
當特斯拉股票已經加入標普500指數時，投資人開始撤退賣出特斯拉，使得標普500指數剛買到特斯拉不久後手上的特斯拉股票就貶值，而當AIV被踢除指數後，投資人又開始搶便宜，使得AIV股價又重新反彈。
這樣高買低賣無形之中對標普500指數造成傷害，有機構算出加入特斯拉，剔除AIV後的6個月內，AIV的股價表現好過特斯拉約78%！對標普500指數大約是0.41%的隱形支出！
結論》美國全市場指數ETF比標普500更是好的選擇
總結我會選擇美國全市場指數ETF而不是標普500指數的原因有：
1.全市場ETF包含大、中、小型股，持有中小型股預期報酬會高於大型股。
2.相對於標普500指數，全市場的ETF也比較不會有人為因素，不會由委員會判斷這檔股票是否能加入指數，以及哪檔股票會被踢除指數。
3.全市場指數ETF（代號：VTI）中含有AIV與特斯拉，因此不會有加入特斯拉或者剔除AIV的機會，也因此降低了被狙擊的可能。
最後，除非是有新增新的公司或是有公司合併與倒閉等，全市場指數不會時常替換成分股，降低了持股轉換率也會因此降低交易成本節省開支。
在台灣也有類似的問題，0050只選出最大的50家公司，也會遇到狙擊的問題。還有，被0050踢除的股票可能報酬很亮眼把它踢掉就因此錯過它的報酬了！
我在之前的文章＜ ETF成分股越多越不會錯過報酬！0050與006204比較！＞也有舉例這個案例，希望未來台灣能夠發行自己的全市場ETF。
本文獲「股球Stock a ball」授權轉載，原文
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