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通膨真的嚴重嗎?為何CPI與民眾感受度差很大?破解台灣通膨5大迷思

撰文者:財經M平方 更新時間:2023-05-12 瀏覽數:5,620

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通膨 CPI 升息 台灣 財經M平方

主計處採用「租金等價法」(rentalequivalenceapproach)來衡量自有住宅設算租金,觀察實際租屋市場中相近住宅類型(與自有住宅的品質、位置、設備、地段等面向類似)的租金價格變化,也被美國、英國、日本等先進國家統計機構所廣泛採用,調查樣本來自逾1,300間實際私有住宅。但近年CPI房租類變動幅度甚小,主要原因可能為租金資料的偏誤所造成,以下整理3大關鍵:

1.對於容易出現租金僵固的國家,固定查價樣本可能導致設算租金調整過度緩慢。
2.租金等價法高度仰賴資料來源品質,但台灣自有住宅比率高、不健全的租屋市場將使調查失真。
3.自住與出租的住宅特徵(例如面積、結構、屋齡、設備)本身存在差異,無法完全排除品質規格差異造成的價格變化。


根據台大碩士李祖福(2022)《使用民間大數據租屋資料估算消費者物價指數》發現2008年至2021年間,利用591租屋網所計算出的CPI房租類平均年增率介於3.56%~3.58%,較CPI房租類(0.64%)大幅高出近3個百分點。更重要的是,重新計算台灣整體通膨水準後,發現CPI年增率應由0.83%上升至1.45%(不調整支出權重)或1.81%(調整支出權重)。

圖片來源:財經M平方

備註:該研究論文分析超過100萬筆591租屋網的成交資料,並利用特徵迴歸模型(hedonicmodel)控制住宅樣本的異質性,呼應Q1所提的「CPI調查必須固定品質規格」。

不過針對上述討論,主計總處也在《有關我國CPI房租之編製及各界常見問題》進行回應,點出該論文研究結果的4個限制:

1.591租屋網資料仍可能存在偏誤、缺漏,且並未納入地段、屋齡、空調、家具等影響租金重要因子,模型變數不同都可能影響房租推估結果。
2.網路平台交易多為更換房客的成交資料,調整房租機會高,估計結果有高估傾向。
3.按ILO國際規範,CPI查價應固定樣本(fixed basket)以避免品質造成的價格差異,591租屋網各時點的樣本差異大、租屋條件不固定,無法直接比較。
4.2017年~2021年期間民間資料推估房租平均漲幅為5.2%,明顯高於內政部同期間房價漲幅2.6%,而主要國家近年房租漲幅均低於房價漲幅,因此推估結果合理性有待商榷。

本文獲「財經M平方」授權轉載,原文:【總經Spotlight】台灣通膨率不到3%?五大問題破除迷思(全文開放)!
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