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Intel股價暴跌!晶代部門毛利率是負數...達人:短期有低點,但暫不建議長期持有
撰文者:黑麥 更新日期:2024-08-12
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圖片來源:Adobe Firefly
摘要
半導體巨頭Intel股價暴跌!英特爾到底發生了什麼事?AI PC出貨低於預期、伺服器市占續降、晶圓代工事業不振、利潤衰退、子公司Mobileye成長有限,股價暴跌25%到底該不該入場?
最近,英特爾(Intel)公布最新一季的財報。然而,英特爾的財報可以說是「慘不忍睹」,不僅是強調「美國製造」的晶圓代工利潤下滑,或是在目前最紅的AI領域中默默淡出,更重要的是英特爾在最強的護城河——「PC晶片」上,推出災難性的產品,可能會把英特爾的主要獲利一併丟掉。
對此,英特爾也宣布未來要減少資本資出,不僅在未來減少工廠的投資,也預計將在全球裁員1萬5,000人,以降低英特爾高昂的成本。如此「慘烈」的財報跟未來性,在財報公布之後,華爾街「全面逃跑」,英特爾單日下殺25%的跌幅,算是最近科技巨頭開財報後,跌幅最為激烈的公司。
那麼,英特爾的問題在哪?還會有未來嗎?英特爾突破的關鍵在哪?現在是入場「撿便宜」的好機會嗎?
Intel股價暴跌!出了什麼問題?
1.利潤持續衰退中:
先看看英特爾的財報,第2季營收128億美元,年減1%,看起來不算太差。但是毛利率比上一季下降了接近7%,來到38.7%,EPS只有0.02,也比預期的0.08少了很多。
我認為毛利率是英特爾衰退的主要原因。英特爾每個產品線的毛利率基本上都衰退,不論是AI PC或是AI伺服器相關的CPU。主要的原因是開發跟投資的成本不能減少太多的情況下,賣出的產品不僅沒有成長,還有衰退,導致整體的成本上升,獲利下降,毛利率自然不好看。
這樣的原因也不意外,因為英特爾現在各個領域上都成為追趕者,追趕者要投入的心力跟資金,一定比領先集團更大!而且不保證能夠「回本」。因為既有的領先者,像是輝達(NVIDIA)、超微(AMD)、甚至是高通(Qualcomm),都已經有一定程度的銷量,或是合作夥伴。
英特爾要能夠把主導權拿回來,不是晶片性能要更好,就是服務品質要更佳,或是價錢要能更便宜,服務品質跟價錢一直以來都不是英特爾的強項,如果連晶片表現都不好,要能夠追上對手,難上加難。
2.完全跟不上新應用:
雖然英特爾號稱AI PC今年會出貨「4,000萬台」,但是目前戴爾(DELL)跟惠普(HP)今年都沒拿到這麼多訂單下,英特爾的出貨數字,將會打上一個問號。
而且AI PC上,目前呈現競爭激烈的態勢,不單單是老對手AMD已經率先一步推出產品,高通跟ARM(安謀)都來勢洶洶,已經鎖定一些合作夥伴,我認為這些合作夥伴也等很久了,想要「跳槽離開」英特爾只是時間早晚的問題。
過去在PC市場英特爾一直處於獨大狀態,但是客戶並不想要被綁住,在AI PC的浪潮下,我相信PC業者會更想要「嘗試」新的合作夥伴,不單單是增加另一個供應商,也是想要從這幾家晶片業者中,找出更適合自家產品,或是AI PC效能更好的晶片。
英特爾在已經落後一大步的情況下,只能期待未來對手失誤,否則我認為未來AI PC只會被AMD,高通或是ARM瓜分。
伺服器領域AMD也來勢洶洶。AMD在伺服器領域年增115%,而英特爾年減10%,此消彼長,英特爾的市占率會持續快速下滑,加上英特爾的毛利率只有10%,遠遠低於AMD的26%,更不用說跟輝達比了。
以傳統伺服器的CPU來看,目前AMD的市占率突破20%,在今年第1季來到23.6%,英特爾為70%左右,正在一點一滴失去護城河。
如果以高階伺服器來看,目前機構分析,到2024年底AI相關的伺服器,輝達市占率將會超過60%,AMD接近10%,英特爾不到3%,剩下的為ASIC(特定應用積體電路)跟中國廠商。
而不久的將來,我認為伺服器會更多比重轉向高階跟高利潤的AI伺服器,傳統伺服器的比重會逐漸減少。英特爾傳統伺服器還是主要獲利,即便市占率高,未來有可能會因為市場需求量縮而進入衰退。
因此,我認為英特爾的大勢已去,應該要重新思考自身地位跟開發的優先順序。
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