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Intel股價暴跌!晶代部門毛利率是負數...達人:短期有低點,但暫不建議長期持有
撰文者:黑麥 更新日期:2024-08-12
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3.車用看起來沒希望
車用的Mobileye開出業績(編按:英特爾於2017年收購),比去年同期衰退4成,由於電動車市場今年競爭激烈,也影響到車用電子的獲利。但是其他車用電子公司,涵蓋範圍很廣,不單單賣給電動車,也有賣給燃油車,加上客戶穩定,所以毛利率還是維持一定水準。
像是最近公布財報的意法半導體(STMicroelectronics),毛利率仍然維持在40%,但是Mobileye只有電動車的客戶,所以即便跟福斯(Volkswagen)、保時捷(Porsche)合作,仍然只有16%的毛利率。我認為除了終端消費市場放緩,自駕系統的競爭也非常激烈Mobileye不僅難以穩定客戶,也免不了遇到其他對手的削價競爭。
不論是特斯拉(Tesla)、中國的電動車,都有自己的系統,Mobileye難以切入。另外,歐洲車廠也跟輝達、高通有一定程度的合作,加上歐洲電動車這2年受到特斯拉跟中國電動車價格戰的影響,銷售下滑不少。
我認為歐洲車廠只能走向高階款的情況下,未來歐洲電動車會持續衰退,所以數量遠比燃油車少的多,也會讓Mobileye的銷售業績受到抑制。
4.晶圓代工該放手
目前英特爾虧損最慘的就是晶圓代工部門。在今年第2季,英特爾營收為43億美元,但是獲利賠了28億美元,毛利率為「-65%」,等於每賣出一片晶圓,還要倒賠錢一半。
之所以會造成今天這個結果,主要是因為英特爾的「美國夢」跟過去過度宣揚「美國製造」所導致的結果,這幾年英特爾遊說各國政府,想要透過補助大舉擴張蓋廠,企圖開發出新技術導入量產,帶領英特爾跟美國重回「美國製造」強權的夢想。
然而「理想總是豐滿,現實總是骨感」導致了美國政府花了大把鈔票陪英特爾練功,英特爾也拿了一筆錢,看能不能讓自己重振雄風。但是,晶圓代工在亞洲「行之有年」不單純是因為製造「成本低」,更大的原因是美國的「技術員工」有限。
美國擅長「設計」,對於製造「控管」能力不如亞洲人,所以即便英特爾這幾年號稱「技術上」可以做到1.8奈米,但是從2019年到現在,沒有看到英特爾的先進製程量產,因為實驗室研發跟大量生產是「不同等級」的要求。
龐大的投資成本導致了英特爾很大的財務負擔跟人力成本,不僅要購買最先進的設備,動輒一台幾億美金,還要雇用上千名員工因應工廠的運轉,都嚴重影響到英特爾的佈局計畫,反而讓英特爾這幾年顧此失彼,最後失去了設計更先進AI晶片的機會。
英特爾短期低點、長期空
總結來說,英特爾目前處在一個非常危險的狀態。AI上的應用已經落後,不論是AI伺服器或是AI PC,英特爾很可能被甩開到第3名以後,基本上市占率可能都小於10%。
對於傳統的PC跟伺服器,不僅有AMD步步進逼,最近英特爾也在產品上出包,都會影響未來的發展。
對於晶圓代工,英特爾應該是玩不下去了,必須要宣布放棄建廠,才能止血停損。英特爾也在財報中宣布減少資本資出,將會減少1萬5,000人,我相信大部分會是生產製造上的人,也代表英特爾開始會縮減工廠,甚至是大量外包給台積電或其他晶圓廠,我覺得不算是壞事,但是要完全把設計跟製造分拆成2家公司,我覺得應該要在季辛格(Patrick Paul Gelsinger)下台以後才會發生。
短期來說,英特爾股價應該還會隨美股向下修正,不過低點即將出現,所以短線應該可以獲利,但是中長線來看,英特爾還是會持續衰退,不建議長期持有,真正可以轉虧為盈就是英特爾獨立成一家設計公司,並在晶片設計上推出好產品,此時才建議長期持有。
曾經是晶片唯一首選的英特爾,沒想到殞落的時候卻是如此快速,只能說「所有的衰敗都是在看不到的時候發生」,如果英特爾2000年時多專注在製造,或是這5年把設計獨立成一家公司,或許今天的結果會有所不同。不過歷史的一切都不會有後照鏡,只能接受結果!
本文獲「黑麥先生的關鍵報告」授權轉載,原文:英特爾:消失的巨頭??
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