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Intel股價暴跌！晶代部門毛利率是負數...達人：短期有低點，但暫不建議長期持有
撰文者：黑麥 更新日期：2024-08-12
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3.車用看起來沒希望
車用的Mobileye開出業績（編按：英特爾於2017年收購），比去年同期衰退4成，由於電動車市場今年競爭激烈，也影響到車用電子的獲利。但是其他車用電子公司，涵蓋範圍很廣，不單單賣給電動車，也有賣給燃油車，加上客戶穩定，所以毛利率還是維持一定水準。
像是最近公布財報的意法半導體（STMicroelectronics），毛利率仍然維持在40%，但是Mobileye只有電動車的客戶，所以即便跟福斯（Volkswagen）、保時捷（Porsche）合作，仍然只有16%的毛利率。我認為除了終端消費市場放緩，自駕系統的競爭也非常激烈Mobileye不僅難以穩定客戶，也免不了遇到其他對手的削價競爭。
不論是特斯拉（Tesla）、中國的電動車，都有自己的系統，Mobileye難以切入。另外，歐洲車廠也跟輝達、高通有一定程度的合作，加上歐洲電動車這2年受到特斯拉跟中國電動車價格戰的影響，銷售下滑不少。
我認為歐洲車廠只能走向高階款的情況下，未來歐洲電動車會持續衰退，所以數量遠比燃油車少的多，也會讓Mobileye的銷售業績受到抑制。
4.晶圓代工該放手
目前英特爾虧損最慘的就是晶圓代工部門。在今年第2季，英特爾營收為43億美元，但是獲利賠了28億美元，毛利率為「－65%」，等於每賣出一片晶圓，還要倒賠錢一半。
之所以會造成今天這個結果，主要是因為英特爾的「美國夢」跟過去過度宣揚「美國製造」所導致的結果，這幾年英特爾遊說各國政府，想要透過補助大舉擴張蓋廠，企圖開發出新技術導入量產，帶領英特爾跟美國重回「美國製造」強權的夢想。
然而「理想總是豐滿，現實總是骨感」導致了美國政府花了大把鈔票陪英特爾練功，英特爾也拿了一筆錢，看能不能讓自己重振雄風。但是，晶圓代工在亞洲「行之有年」不單純是因為製造「成本低」，更大的原因是美國的「技術員工」有限。
美國擅長「設計」，對於製造「控管」能力不如亞洲人，所以即便英特爾這幾年號稱「技術上」可以做到1.8奈米，但是從2019年到現在，沒有看到英特爾的先進製程量產，因為實驗室研發跟大量生產是「不同等級」的要求。
龐大的投資成本導致了英特爾很大的財務負擔跟人力成本，不僅要購買最先進的設備，動輒一台幾億美金，還要雇用上千名員工因應工廠的運轉，都嚴重影響到英特爾的佈局計畫，反而讓英特爾這幾年顧此失彼，最後失去了設計更先進AI晶片的機會。
英特爾短期低點、長期空
總結來說，英特爾目前處在一個非常危險的狀態。AI上的應用已經落後，不論是AI伺服器或是AI PC，英特爾很可能被甩開到第3名以後，基本上市占率可能都小於10%。
對於傳統的PC跟伺服器，不僅有AMD步步進逼，最近英特爾也在產品上出包，都會影響未來的發展。
對於晶圓代工，英特爾應該是玩不下去了，必須要宣布放棄建廠，才能止血停損。英特爾也在財報中宣布減少資本資出，將會減少1萬5,000人，我相信大部分會是生產製造上的人，也代表英特爾開始會縮減工廠，甚至是大量外包給台積電或其他晶圓廠，我覺得不算是壞事，但是要完全把設計跟製造分拆成2家公司，我覺得應該要在季辛格（Patrick Paul Gelsinger）下台以後才會發生。
短期來說，英特爾股價應該還會隨美股向下修正，不過低點即將出現，所以短線應該可以獲利，但是中長線來看，英特爾還是會持續衰退，不建議長期持有，真正可以轉虧為盈就是英特爾獨立成一家設計公司，並在晶片設計上推出好產品，此時才建議長期持有。
曾經是晶片唯一首選的英特爾，沒想到殞落的時候卻是如此快速，只能說「所有的衰敗都是在看不到的時候發生」，如果英特爾2000年時多專注在製造，或是這5年把設計獨立成一家公司，或許今天的結果會有所不同。不過歷史的一切都不會有後照鏡，只能接受結果！
本文獲「黑麥先生的關鍵報告」授權轉載，原文：英特爾：消失的巨頭？？
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