股票
金金併比你想的更早籌備！市占版圖會如何更動？股海老牛：門當戶對很重要
撰文者：股海老牛 更新時間：2024-09-16
瀏覽數：303
圖片來源：Adobe Firefly
摘要
上一次「股海老牛」分享了金金併的看法！價高者得才是唯一真理？若合併成功人壽、銀行、證券版圖又會如何變動？到底該怎麼理性分析金金併呢！
併購案是十分常見的商業手段，目的包括提升市場規模及增加未來獲利，擁有更強的風險抵禦能力，更能夠從容地面對未來景氣衰退及市場波動。老牛過去也看過不少成功案例，例如：國巨（2327）、統一（1216）、聯華（1229）、佳世達（2352）、富邦金（2881）等等。
本次的主角則是台新金（2887）與新光金（2888）的合併案，原本雙方已合意結姻緣，即將成為史上第2樁「金金併」的成功案例。但中信金（2891）卻半路殺出來搶親，並且提出「霸道總裁要妳嫁」的併購條件，讓不少股東對於新新併有所疑慮。老牛印象中也曾傳出中信金也有意併購京城銀（2809），但最後不了了之。
回到主題，老牛收到幾位投資朋友的私訊，希望能更深入的解析「新新併」。其實併購不該只靠誰砸的錢多就會贏，還是得回到併購的目的及願景來出發，且請聽老牛用理性的角度來說明。
新新併的事前準備
有關新新併的案子，由於2家都是千億股本的大型公司，必須更加慎重小心。其實早在2022年5月就已經成立專案小組，啟動合併可行性評估，用心做好合併的各項調查研究，就像是美滿婚姻一定是建立在充分了解對方的眉角。雖然中間一度停下腳步，但到今年4月董事會重啟合併可行性的研究，也找了專業顧問做盡職調查。
股東的角度
從股東的角度來看，在對等合併之後，你將可以看到公司成金控業資產第4名。由於業務互補的關係，旗下3大引擎包含銀行、人壽、證券規模排名提升。各業務資產之市場規模變化如下：
1.銀行：成為市場第6大。
2.人壽：成為市場第4大。
3.證券：成為市場第4大。
老牛補充說明：旗下3大引擎的市占率均未逾15%，看起來無壟斷市場之疑慮。
除了老牛前面所說，併購的其中一個目的是擁有更強的風險抵禦能力。而未來「台新新光金控」的獲利來源會更加均衡，比較不會因為外部環境變化，而造成獲利劇烈變化。而金控資產總規模也會來到市場第4大，不只是能提升市場競爭力，更是能夠帶動未來股東報酬，這就是老牛所看好的一塊。
老牛最近看了好多金融法規，不能怪我一度發睏睡著，就只講結論就好。金融業的合併過程肯定要合法合規；再加上此案必須通過「公平會」從「競爭面」進行審查，還有「金管會」從「金融面」進行審查，才能穩定金融市場。而不是把金融市場變成殺戮戰場，相信也不會是投資人所樂見的。
結論》目標應是永續經營
併購的目的是為了能達成「1＋1＞2」的綜效，台新金與新光金的合併案，是老牛已經追蹤很久的；加上是屬於合意合規的方式進行，所以老牛對於新新併是樂觀其成的。
單從「價高者得」來看合併案，其實較不合理，畢竟公司的目標是永續經營；所以在分析時應該深入各層面來切入，包含對於業界、客戶、股東、員工的視角來看，才是成就雙方結親美事的基礎。在整理數據內容時，老牛對於「門當戶對」的理解也更深了一層。
除了市場機制之外，金管會對於金融整併，表示會把持三原則：合併過程合法合規、在來是金融市場秩序維持安定，最後則是保障股東權益。不過這次的台新金與新光金的合意併購，由於中信金的非合意併購增加了不少複雜度，最後還是得看金管會如何決定。
本文獲「股海老牛」授權轉載，原文：新新併的3點看法解析
IG粉絲專頁，請按此
延伸閱讀
▶金金併誰勝誰負？金融市場恐變殺戮戰場！股海老牛：投資人要注意2件事
▶談中信金搶親！新光金法說提6大聲明：此例一開，恐非台灣金融業之福
▶台新金、新光金換股比率定案，中信金難搶親？艾蜜莉：時間恐是決勝關鍵
「想在股市獲利，就得『抱緊處理』！」
老牛尊崇巴菲特價值投資之道，擅長財報數據分析、挖出高殖利率且具成長性之股票，再輔以籌碼及技術分析尋找進場良機。告訴投資人如何實行股市「抱緊處理」精神，「上漲時抱得開心、下跌時抱得安心」，並帶領投資人成為左拿股利、右賺價差的股海贏家！
抱緊處理心法：
「抱」：挑到好公司就要一直抱著！
「緊」：以好價格買進才抱得緊！
「處」：上下震盪能處變不驚，不敗在情緒！
「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼！
著作：
《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》
《股海老牛最新抱緊股名單，殖利率上看8％》
您可能有興趣的文章