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龐式騙局是甚麼？又該怎麼破解？專家：教你一眼看破騙局3特徵
撰文者：財經博士生的雜記 更新日期：2024-10-11
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圖片來源：Adobe Firefly
摘要
投資想追求高報酬？當心龐式騙局！財富自由總令人心癢難耐，入場到發現有問題的時間差，又會對個人財務造成巨大損失。了解投資中的「風險」以及避免「不正常的回報」就可以避免被騙！
龐氏騙局是一種以吸引「新投資者」資金來支付給「早期投資者」的金融騙局。它的核心在於通過「高回報」來吸引新進的投資者，但這些回報並非來自「合法」的投資收益，而是來自後續參與者的投入！
最近有人聲稱「比特幣」也是一種龐氏騙局，但個人不是很能認同這種看法。比特幣的價值主要來自於去中心化技術及其作為一種價值儲存手段的潛力，而非依賴新投資者的資金來支付舊有投資者。此外，比特幣的價格波動受到市場供需影響，其公開透明的交易記錄與龐氏騙局的運作方式存在根本差異。
龐氏騙局不僅對個人財務造成巨大損失，還會影響整個金融體系的穩定。本文將探討龐氏騙局的起源、結構、特點、數學模型以及真實案例，並最後提供一些破解方法。
龐氏騙局的起源
龐氏騙局得名於查爾斯·龐茲（Charles Ponzi），他在20世紀初在美國創建了一個龐大的投資騙局。龐茲承諾高達50%的回報，吸引了大量投資者，但實際上他只是在利用新投資者的資金支付給先前的投資者，並未進行任何真正的投資。
龐氏騙局的成功與當時的社會經濟環境密切相關，當時的投資者多數缺乏金融知識，且貪圖快速致富的機會。現代的龐氏騙局形式多樣，從線下的投資俱樂部到互聯網上的金融騙局，騙局本質依然如故。
龐氏騙局的結構與特點
結構方面，龐氏騙局的核心在於「資金鏈的持續擴張」。騙局運營者通常會保證投資者高回報，以吸引更多的資金進入，而這些回報並不是來自任何真實的投資，而是來自於新加入的投資者。特點包括：
1️.不合理的投資回報
龐氏騙局通常會提供遠超過市場平均水平的回報（例如：月穩定配息2%），這些不切實際的回報是吸引投資者的重要手段。
2️.缺乏透明性
騙局操作者往往不會詳細說明資金的「具體投資策略」或投資方案，更不會說有損失的風險，投資者也難以查證資金的實際去向。
3.依賴新投資者
龐氏騙局的運作完全依賴於不斷有新投資者加入，一旦新資金停止流入，整個結構就會迅速崩盤。
龐氏騙局的數學模型
龐氏騙局的運作原理可以通過簡單的數學模型來理解。假設，每位新投資者被承諾在短時間內獲得2倍的投資回報，這意味著需要不斷有2倍於原先的資金流入才能保持運作。
首先，假設第1天有1名成員，接著按照數學的邏輯，隨後需要增加2名新成員，之後再增加2^2名成員，依此類推。我們可以看到這種對資金流的需求呈現「指數增長」。
在時間周期N，就需要增加2^N名新成員來保持龐氏騙局的運作。由於現實中無法持續吸引如此大量的新投資者，最終必然會導致資金鏈斷裂，騙局崩盤。
持續性分析顯示，當新投資者的增長放緩，或投資者要求回報的速度超過新資金的流入速度時，龐氏騙局將無法繼續運行。因此，龐氏騙局在數學上（現實生活中也是）是不可能長期持續的。。
美國實例：橫行華爾街的吸金惡霸
伯納德·馬多夫（Bernie Madoff）事件是近代最大規模的龐氏騙局之一，涉及金額高達數百億美元。馬多夫利用他的「金融地位」和「信譽」吸引投資者，馬多夫的騙局持續了數十年，直至2008年金融危機使投資者大量贖回資金，才被揭露。馬多夫騙局顯示了龐氏騙局如何通過偽造回報和隱瞞真相來維持長期運作。
為何投資人會參與龐氏騙局
應用「行為金融學」的視角來分析為何投資者會參與龐氏騙局。行為金融學認為，人類在做出投資決策時並不總是理性的，尤其當受到各種情緒因素的影響時更是如此。
研究結論顯示，「樂觀情緒」（情緒偏差）、「確認偏差」、「代表性偏差」、「框架偏差」以及「過度自信」（認知偏差）都對參與龐氏騙局的投資決策產生了影響。
該文章也提供了龐氏騙局的歷史背景及其在金融體系中的作用，並討論了應如何防範此類詐騙。
研究結果顯示，金字塔騙局在一些有特定社群（例如：宗教團體、西班牙裔人口和新退休者）的地區特別興盛！不同地區的招募成功率差異很大。過去有研究認為「教育程度」可能與參與龐氏騙局有正相關。此外，龐氏騙局通常會在經濟景氣好時特別興盛。
相關學術文獻簡介
Hidajat, Taofik, Ina Primiana, Sulaeman Rahman, and Erie Febrian. "Why are people trapped in Ponzi and pyramid schemes?." Journal of Financial Crime 28, no. 1 （2020）: 187-203.
Bosley, Stacie, and Maggie Knorr. "Pyramids, Ponzis and fraud prevention: Lessons from a case study." Journal of Financial Crime 25, no. 1 （2018）: 81-94.
破解龐氏騙局的方法
1️.投資者教育
是防止龐氏騙局的重要途徑。提高投資者的「金融素養」，讓他們了解投資中的「風險」以及避免「過高回報的誘惑」，可以有效減少上當受騙的風險。
2.法律及監管方面
政府可以通過加強金融監管和立法來預防龐氏騙局。美國在經歷馬多夫事件後加強了對「金融產品」和「投資顧問」的監管，而台灣也在加強對非法集資行為的打擊。
3️.數學檢查
也是識破龐氏騙局的一個有效方法。投資者可以利用簡單的數學工具來檢查投資回報是否合理。例如，對於那些承諾高回報但缺乏明確投資策略的項目，應該要保持高度警惕。
結論》提升金融知識
龐氏騙局是一種利用「人性弱點」的騙局，其特徵是通過高回報吸引新投資者，並利用新資金支付給早期投資者。我們可以看出這種騙局在經濟上的「不可持續性」。提高投資者的金融知識、加強政府的監管，以及運用數學工具檢驗投資項目，都是防範龐氏騙局的重要手段。面對未來可能的金融騙局，社會需要更多的合作與監督，以保障投資者的利益。
也不要輕易將任何新興產品（例如：AI或比特幣）稱為龐氏騙局。龐氏和金字塔騙局的本質是欺騙，並非存在投資風險，而是最終讓投資者的全部本金消失。這類騙局並沒有正常的投資波動或風險管理，因為它們本質上就是詐騙，而不是一種高風險的投資工具。
本文獲「財金博士生的雜記」授權轉載，原文：龐氏騙局：從起源到破解的全面分析
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學歷：台科大財務金融研究所、德州大學阿靈頓分校金融與不動產博士候選
曾任職於金融業，現在比較熱愛金融教育，預計今年秋季會前往瓦爾帕萊索大學出任訪問教授、兼學生管理基金顧問。
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