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降息=債漲?理論總是美好!艾蜜莉點破債券回落關鍵:市場不會乖乖等政策
撰文者:艾蜜莉 更新時間:2024-11-08
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圖片來源:達志影像
摘要
在降息之前,有大大抱有極大期望,每個月都定期定額投入美債ETF,預期要大賺一筆價差,期待手中的美債ETF價格在降息後會大漲;只是等到9月Fed真的宣布降息後,債券價格卻不漲反跌…。
聯準會(Fed)降息開始以後,債券上漲不如預期,很多人手上的債券幾乎沒什麼動。
在降息之前,有大大抱有極大期望,每個月都定期定額投入美債ETF,預期要大賺一筆價差,期待手中的美債ETF價格在降息後會大漲;只是等到9月Fed真的宣布降息後,債券價格卻不漲反跌…,面對這種狀況,不少人的疑問是:「降息不是應該會讓債券價格上漲嗎?」
理論上,利率下降、債券價格會漲,這一點是沒錯的;但實務上,還要把預期心理因素考慮進去,畢竟金融商品價格不會乖乖等到政策發布後才會有反應。
去年Fed升息力道放緩之後,想提前布局債券的人,大多會在這個時間點慢慢開始買,但當時還不知道未來到底會不會降息,即使真的降息,也說不準是什麼時候,所以未來是一片未知數,因為變數多,因此那時買債券的潛在報酬相對高。
但隨著Fed停止升息,從2023年年底到今年9月Fed宣布降息,將近1年的時間,市場的降息情緒、氛圍慢慢升高,愈來愈多人買進債券,因此真正的上漲是在仍充滿「不確定性」的這段期間,也就是Fed降息前,市場就已經預先反映了未來的降息利多,並在那段期間把債券價格推到高點。
因此,一旦降息政策真正落地,市場就會出現反向的反應——債券價格開始回落,也就是我們常說的「利多出盡」。
順帶一提,這波獲利了結的最大賣家之一,也包括國內銀行業。根據金管會統計數據,銀行業9月賣債的金額是1,046億元,已經是連續2個月賣債(2個月合計賣出2,723億元);而券商與壽險業策略就比較不一樣了,券商持續積極加碼國內債券,壽險業則在美元貶值的背景下,轉向海外債。
那麼,以債市這個例子來看,投資要賺錢,就一定得買在未來充滿不確定性的時候嗎?
其實這比較不會是我選擇的策略,因為站在1年前的時間點來看,「未來要等多久才降息」是未知的,雖然投入債券這類資產,輸的機率很低,但要另外考慮心理壓力以及資金的時間價值;而且債券的資本利得比起股票來說相對小,所以我沒有選擇跟著押寶、提前布局債券等降息,因為我還是喜歡撿便宜價的股票(這沒有對錯,只是和個人選擇、策略有關)。
面對美國總統大選,市場普遍認為,如果川普(Donald Trump)當選,可能會帶來更多貿易壁壘和關稅措施,進一步推高通膨壓力,這也代表美國可能被迫再度升息,進而對債券價格形成壓力,這也是未知數之一。
溫馨提醒:以上只是個人投資紀錄,非任何形式個股買賣建議,投資之前請獨立思考、不要跟單,自己為自己的錢負責喔!
本文獲「艾蜜莉-自由之路」授權轉載,原文
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1982年生,大學畢業後積極自學投資理財方法,2008年開始投入股市,用自創估價法,鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進,將180萬元本金滾成600多萬元資產,著有《小資女艾蜜莉──我的資產翻倍存股筆記》、《艾蜜莉教你自動化存股──小資也能年賺15%》。
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