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川普重返白宮，美國經濟怎麼走？考量4因素，放緩降息步調恐是Fed必要之舉
撰文者：工商時報 / 吳慧珍 更新時間：2024-11-12
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圖片來源：達志影像
摘要
目前華爾街投行紛紛調降Fed降息預測——摩根大通預估Fed在11月和12月各降息1碼，但後續降幅比大選之前所估還少；美銀則認為Fed可能暫停降息。
美國聯準會（Fed）訂於台北時間11月8日凌晨發布政策聲明，降息1碼是普遍共識。「Fed傳聲筒」撰文指出，美國大選結果短期內不會改變Fed政策，但共和黨確定掌控國會兩院的話，Fed可能在12月例會修改若干基本假設。
被封為「Fed傳聲筒」的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）11月6日發文表示，Fed降息1碼應無懸念，但現在更大的問題是，接下來該再降息多少次，才能確保實現軟著陸？預料Fed官員會視情況而定。
Fed難給出明確政策，主因有4大顧慮
此外，Fed官員提供明確利率指引的能力有限，是因為有4大顧慮：
顧慮1》川普當選，是否會改變Fed政策路徑？
川普（Donald Trump）重返白宮的大選結果，是否會改變Fed政策路徑？蒂米羅斯認為，在通盤了解準總統川普會如何調整賦稅、關稅、移民等政策之前，Fed不會改變政策立場；但如果共和黨確定拿下國會兩院，以2016年大選為例，Fed官員或將在12月例會修改部分基本假設。
顧慮2》市場對就業惡化的緊張不安是否被誇大？
9月例會過後至今，對就業市場的疑慮雖見消退但未完全消散，颶風、罷工、大選等因素，對經濟的衝擊不明，Fed官員難以明示未來政策規畫。
顧慮3》通膨未來會走向何方？
儘管Fed偏好的通膨指標「個人消費支出物價指數」（PCE）持續放緩，但萬一通膨降溫停滯且經濟韌性仍在，Fed官員可能會鼓吹放慢降息步調。
顧慮4》利率水位到什麼地步才適當？
2008年～2009年金融危機前，中性利率公認在4%左右，但經歷危機和緩慢復甦後，中性利率可能已降到2%水準，而聯邦基金利率目前在4.75%～5%區間；若美國經濟表現好，認為中性利率偏高的Fed官員，最終將傾向放緩降息，以免超出中性水準。
目前華爾街投行紛紛調降Fed降息預測——摩根大通預估Fed在11月和12月各降息1碼，但後續降幅比大選之前所估還少；美銀則認為Fed可能暫停降息。
本文獲「工商時報」授權轉載，原文：川普2.0時代來臨，Fed傳聲筒：降息步調恐放慢
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