Meta考慮出租算力，是AI泡沫前的警訊？專家：AI時代下，2族群是更穩的長線選擇

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當年美股有兩檔典型的「工業電腦／自動化測控」股，剛好完整經歷了這兩個階段：

從下圖可以看到，它在1995～2000年走勢相對溫和，且遇到2000年網路泡沫時，股價未受到太多影響，主升段反而落在2002年之後，隨著企業自動化、測試測量需求持續擴張，走出一段長達十餘年的緩步向上格局。

圖片來源：玩股網

RadiSys（RSYS）：1995年10月IPO，做嵌入式工業電腦，應用在ATM機、油漆調色機等工業終端設備。

它的走勢就完全是另一種故事：1995～1996年小漲一波，接著跟著電信商為了搶建網路基礎設施而瘋狂採購的浪潮，一路衝上2000年的高點，隨後泡沫破裂，股價一路崩跌到只剩零頭，之後十幾年都沒能再回到當年高點。

圖片來源：玩股網

這兩張圖放在一起看，除了看出「工業電腦股將受惠」，此外，跟電信資本支出泡沫綁在一起的RadiSys，泡沫破了就一路崩跌；而業務更貼近長期企業自動化需求的National Instruments，反而是網路泡沫下，依舊走出長線格局。

如果1995～2000是網路時代的「企業支出行情」，那麼2023年之後，工業自動化兩大龍頭營運加速！洛克威爾自動化（Rockwell Automation, NYSE: ROK）跟西門子（Siemens, ETR: SIE），走的路線，正好也在示範同一套邏輯。

這兩家公司賺的不是消費者的錢，而是企業客戶導入自動化、智慧工廠、邊緣AI控制系統所產生的資本支出，業務邏輯跟 1995～2000年期間類似，B2B商業模式，讓「企業」才是積極導入應用的消費者。

洛克威爾自動化2021~2026年期間股價走勢

圖片來源：玩股網

西門子2021~2026年期間股價走勢

圖片來源：玩股網

這兩張圖的走勢型態，跟當年National Instruments的長線緩步向上格局高度相似：沒有像消費網路股那種瞬間噴出又崩跌的劇烈波動，而是伴隨企業資本支出持續擴張，走出扎實的長線多頭。這正是「企業實質導入」跟「消費端博弈」在投資上的風險差異。

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