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買高股息ETF求心安，大跌時可能摔得比大盤還慘？抗跌股3大錯覺一次拆穿

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圖片來源：Adobe Firefly

摘要

台灣投資人多以台股為主，常見多認為抗跌股通常為高股息、低價股、成交量低等方向，因此本文提供4個檢查方向，以實際檢查持股是否具備抗跌能力。

7月那波跌下來之後，我陸續被問到同一個問題：「我手上的持股跌下來滿痛的，有沒有什麼調整的辦法？」

我猜問的人其實心裏有想法，有人覺得自己買的是高股息，應該還好；有人覺得自己買的不是AI股，應該不會太慘。但滿少人會真的把數字算出來。

這集不教你怎麼挑股票，教你怎麼拿公開查得到的資料檢驗持股。檢查完你會知道，哪幾檔是真的穩，哪幾檔只是錯覺。

先比較兩次台股兩次大跌時，我個人的持股變化。

以台股加權指數回檔超過16%，我的冷門股組合還原配息之後是0.26%，沒有賠錢，多數落在正負3個百分點之內。即使去掉表現最好的那一檔，剩下的股票績效是-0.35%，還是比大盤跌幅要輕。

所以不是靠某一檔硬撐起來的，是整組本來就沒怎麼跌。就算是去年4月關稅戰的突發性大跌，大盤跌了將近3成，我的冷門股整體只跌大約11%。

雖然同樣是殺盤，但兩次型態其實不太一樣。

關稅戰是全面下殺，台股9成股票是直接鎖跌停；今年7月是晶片股領跌，其他類股跌得沒那麼兇。抗跌這件事如果只在其中一種型態成立，那可能是運氣。兩種型態都成立，才是這一組股票本身的性質。

很多人以為抗跌部位的價值是少賠那十幾個百分點。少賠當然是好事，但不是只有這一個重點。真正的價值是暴跌那幾天，你打開帳戶看到的不是全面躺平，你的壓力會減輕很多，比較有理智做判斷。

抗跌部位做的事情，是讓你的帳戶在那幾天不要逼你被情緒牽走。錢還在，理智也還在，就不會因為受不了壓力去砍在阿呆股。

要怎麼找到這種抗跌又會漲的股票呢？我簡單講幾個點給你參考。

問法很簡單：這家公司的客戶今年買了，明年還要再買一次嗎？

維護合約、耗材、月費制、多年期長約，這幾種收入的共同點是它會自己回來買。景氣變差的時候，客戶可能砍掉新的採購案，但已經簽的維護合約通常照付，機器該換的耗材照換。收入不會整個消失。

反過來，靠單筆專案、靠一次性設備、靠標案的公司，景氣一差，客戶第一個砍的就是這種支出。這類公司在好年頭的獲利成長會很漂亮，但長期持有的話，投報率會暴起暴落。

怎麼查：翻年報跟法說會簡報，看它怎麼描述自己的收入來源。有經常性收入的公司通常會主動講，因為那是它的賣點。如果一家公司從來不提，多半是沒有。

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