ETF獲利術

買高股息ETF求心安，大跌時可能摔得比大盤還慘？抗跌股3大錯覺一次拆穿

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接下來我講三個很多人對抗跌股的誤會。

首先高股息不等於抗跌，這是最多人搞混的一個，我直接用同一段期間的數字給你看。

一樣是6月22號到7月30號這段，四檔規模最大的高股息ETF：

元大高股息（0056），從54.05元跌到46.29元，期間除息1.35元，還原後跌11.98%。

國泰永續高股息（00878），從34.12元跌到30.75元，這段沒有除息，跌9.88%。

群益台灣精選高息（00919），從30.80元跌到28.25元，這段也沒有除息，跌8.28%。

復華台灣科技優息（00929），從32.16元跌到25.66元，中間除息0.38元，還原後是跌18.04%。

4檔高股息ETF，這段的跌幅從8%到18%，跌幅比加權報酬指數的16%還慘。而且四檔裡面沒有任何一檔接近打平。

高股息ETF跌幅比較

圖片來源：玩股網

高股息ETF的確有一點緩衝效果，但跌得比較少跟不跌反漲是兩個等級的事情。

再看差異從哪裡來。

00929選的是科技類的高息股，7月殺的就是晶片股，它的成分股跟這波下跌重疊度最高，所以跌最兇。00919、00878這種成分股比較分散到金融、傳產的，跌幅就明顯小一截。

4檔的殖利率其實都在同一個區間，跌幅卻差了將近10%。殖利率高只代表股價相對配息便宜。便宜有很多種原因，其中一種是市場已經在反映這家公司已經沒有在成長了，所以殖利率高不高，跟抗不抗跌沒有必然關係。

接著講，股價低不等於抗跌。

100塊的股票比較抗跌還是200塊的股票比較抗跌？答案是不一定。一檔股票從100跌到30塊，看起來已經跌很深了，但它也完全可以再從30塊跌到15塊。跌幅是算百分比的，起點在哪裡不影響它還能跌多少。

低股價只代表它過去已經跌過，那是歷史。決定它未來在殺盤中跌多少的，是它的獲利在景氣變差的時候會掉幾成。獲利掉五成的公司，不管現在股價是300塊還是30塊，都會再跌一大段。

最後，成交量小也不等於抗跌。

量小的股票平常看起來很穩，K線平平的，好像什麼事都影響不了它，也不等於穩，只是沒人在交易。真的出事的時候，你會發現想賣賣不掉，掛出去沒人接；或者你一張賣單丟出去，價格直接跌好幾%。流動性太差其實比基本面不好的風險還大。

帳面上好看但你動不了的資產，在真正需要的時候幫不上忙。抗跌部位必須是你可以處分掉的東西。

那什麼時候該把抗跌部位換掉呢？原則只有一條：當它已經失去了當初讓你買它的那些動機，就該換掉。

最明確的訊號是獲利跟配息同時停止成長，尤其是獲利能力比配息能力更關鍵。

另一種情況比較隱晦，是收入結構變了。本來靠長約跟維護合約的公司，慢慢變成靠接單、靠標案。這時候財務數字可能還沒難看，甚至因為接到大單而更漂亮，但它的本質變了，已經不是你當初買的那家公司了。這種變化通常在法說會高層的未來指引裡先出現，數字要一兩年後才反映出來。

這次暴跌被嚇到、想把防守端補起來的人，就照今天講的這四個檢查點去對一遍你手上持股。可以怎麼做呢？

第一，打開你的持股清單，把6月22號到7月30號這段每一檔的漲跌算出來，記得把這段期間發的配息加回去。這一步大概花你十分鐘，但它給你的資訊會很多，別忘了用上玩股網的個股比較功能。

第二，用今天講的4個檢查點，把跌得比你預期多的那幾檔挑出來，一檔一檔對過去。你不需要一次檢查全部持股，先處理讓你意外的那幾檔就好。

第三，算算看你的抗風險部位占總部位多少。如果算出來比例過低，那這次殺盤你應該很有感覺，那個感覺就是值得你去重新評估是否需要增加抗風險部位的理由。

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。

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