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配息偏見

撰文者:朱紀中 更新時間:2023-04-01 瀏覽數:22,662

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股利 升息 金融股 房貸族

圖片來源:達志影像

央行又升息了!在利率連5升之後,重貼現率拉高到1.875%。媒體計算,房貸族如果貸款1,000萬元,採30年本息均攤,每年要攤還本息會比升息循環啟動前多4萬元。消費者付給銀行利息愈多,反映到銀行財務報表,就是隨著存放利差擴大、銀行獲利可往上墊高。表1統計上市銀行股前2月獲利,每股獲利最高的京城銀(2809),前2月獲利年增率高達74%。美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)近期公開表示:「今年度降息不是聯準會的基本預期。」如果此說屬實,銀行短期融通資金將持續緊俏,美國金融機構授信緊縮程度會繼續拉高(詳見圖1)。美國升息循環時間一旦拉長,台灣應會跟進,如此銀行獲利可望再成長,營運看好。


基本面雖看好,但獲利大增的金融股,近期股價卻因配息不佳遭遇逆流。以台企銀(2834)為例,去年獲利增長逾9成,今年前2月獲利再增65%,但去年受到債券投資評價損失衝擊,淨值減損,股利創金融海嘯以來新低,現金股利只有0.1元。消息一出,隔天股價大跌9%。不過很多股市老手卻反手買進,因他們認為股價會反映企業未來獲利,股利縮水是過去式,投資要看未來,不應被市場的「配息偏見」誤導!

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