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贏家看操作》股債研究表現連莊

楊智淵：別退出市場！

撰文者：林淑玲 更新時間：2010-03-31 瀏覽數：28,174

復華投信總經理楊智淵
https://ism.bwnet.com.tw/STRONG>今年波動風險較高，若以股票、債券配置比例來說，股債都要布局，積極、穩健、保守型的投資人可分別採取六四、五五、四六比來做配置。

楊智淵也特別強調，高收益債仍是今年市場主流，也是可以長期持有的積極性投資標的。

目前美國高收益債殖利率8.89%，債息相對於公債或投資等級公司債好。此外，高收益債的信用價差與歷史平均水準相較，未來仍有縮窄空間，因此其價格也有望上漲。整體來說，高收益債具有較高的債息與資本利得的機會，仍可以中長線持有。此外，全球景氣持續復甦，高收益債發行公司的營運好轉，違約率亦持續下滑，也是持續被看好主因。

不重壓特定市場或商品　一定要做好配置配置

可是，今年的投資絕對不能單壓特定市場、產品或區域，因為今年的投資不確定因素增加，例如升息、通膨等蠢蠢欲動，重壓單一市場或商品，風險很高。

投資人十分關心的中國股市，楊智淵認為現在的修正調整，主要受官方政策主導，現階段雖對股市不利，但長期來看，中國當局目前的所作所為都屬於健康的控制及調整。

整體說來，今年適合積極出擊，但相對也必須做好「防震」措施，今年金融市場很容易因為消息面干擾而大幅震盪，使得投資人情緒受到影響，甚至感到不安，做好投資組合配置再上路，顛簸路途依舊能安然抵達你的投資目標。

延伸閱讀：楊智淵今年最看好的投資商品

●新興市場
未來趨勢：歐洲主權債信疑慮逐漸消散，全球新興市場股市仍傾向整理格局，但隨著美股上漲轉為盤堅機率相對提高
投資建議：逢低加碼

●台股
未來趨勢：
◎今年以來已出現相當幅度的下跌，反彈趨勢可望再度展開
◎可望受惠ECFA簽約
投資建議：逢低加碼

●高收益債
未來趨勢：
◎美國企業已公布財報的數據多優於預期，高收益債違約率減少
◎市場波動度持續下降，有利高收益債走勢
投資建議：加碼

●新興市場債
未來趨勢：
◎各項總經指標多呈現正向訊號
◎經歷歐洲債信動盪考驗後，新興債市依然可望有所表現
投資建議：逢低加碼

●商品市場
未來趨勢：大波動的盤整向上
投資建議：加碼

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