基金投資教學

風暴遠離，貴金屬避險需求降低

投資礦業　加碼基本金屬

撰文者：胡健蘭 更新時間：2010-05-03 瀏覽數：23,547


原持有貴金屬可續留　但比重要略微調降

不過，根據多家金融機構綜合分析，雖然基本金屬今年會比較有表現，但不代表黃金等貴金屬今年價格就會下跌，只是，今年的投資主軸在景氣復甦，搭著這個趨勢 ，投資人今年應該加碼基本金屬，而原有的黃金持有部位可以保留，只不過，在配置比重上要有所調整。

至於今年及明年，哪些基本金屬最具上漲空間？從圖1可以看出，鋼鐵製造原料「鐵礦砂」的價格不論在今年及明年漲勢都相當強勁，除了因為包括中國在內的新興市場國家要大力開發基礎建設，鋼鐵是最必要的工業物料，還有，若從全球供需角度來看，根據摩根士丹利的預估，今年及明年都會出現供需不平衡（供給小於需求）的基本金屬有銅及鐵礦砂，而貴金屬方面，則以白金最可能出現供需失衡。

這樣的預估與韓艾飛近期的基金布局雷同，韓艾飛除了計畫加碼對銅礦的持股外，之前就加碼全球最大鐵礦砂生產商—巴西淡水河谷（Vale），也是基金績效能大幅跑贏同業的主因之一。

鐵礦砂最具漲相　唯升息恐衝擊短線價格

但由於全球正吹起升息風，這恐怕將衝擊短線礦業股價。Investec Securities的報告中指出，根據巴克萊資本（Barclay Capital）的預估，去年全球至少有690億美元的資金湧入原物料投資，這是歷年來的新高，但如果各國開始升息，代表政府有意控制通膨，或許會提供原物料炒作者獲利了結的理由。

所以，升息這件事，可能會讓礦業等原物料短線價格出現修正，不過，因為景氣才剛開始復甦，大部分礦業公司對獲利前景都很看好，若遇短線修正後，股價還是會反彈。韓艾飛也認為，今年礦業價格在往上的趨勢下，還是會出現不小的震盪，不過，由於中國開始實施緊縮貨幣政策，不至於讓經濟出現過熱、帶出另一波泡沫出現，這對原物料市場中、長期的走勢有正面助益。

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