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實證案例 2》女操盤人賽拉‧佐豪森 接手瀕臨清算基金，績效打敗巴菲特
46歲才出道，打敗巴菲特
撰文者：張秋康
更新時間：2011-01-25
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做了6年的代操基金，直到1999年7月，被Talon 資產管理公司延攬出任總裁，擔任該公司的「救火隊」，接管旗下績效不佳、當時已瀕臨清算命運的Alleghany/Chicago Trust Talon基金（編按：Aston/Optimum MidCap美國中型股基金的前身），她才一戰成名。
只要確定股票具有投資價值
就算別人說你瘋了，也要勇敢買進
在她掌舵下，這檔基金15個月內淨值彈升26%。接著，遇到美國科技網路泡沫破滅，造成基金淨值2年跌掉36%。不過，1年零8個月後，基金淨值卻翻升1倍。隨著基金績效從後段班跳升到前段班，基金規模從最低點的2,000萬美元，到去年底，已經翻漲84倍來到17億美元，獲得晨星的4顆星評等，賽拉個人並持有該基金100萬美元。
2008年金融海嘯，賽拉雖然避開地產股，也快速減碼金融股，但是，基金績效當年仍大虧43%。她回憶：「這是繼2002年（科技泡沫）後，基金10年來第2次虧損，那種感覺實在太可怕（terrible）！」不過，面對全球股市創紀錄地的崩盤大跌，賽拉卻出奇地冷靜。在重新評估過投資組合，與持股公司的管理階層確認財務體質無虞後，她沒有停損大賣股票，反而還加碼一些跌深的好股，隔年基金績效果真快速反彈，2009年繳出年報酬66%的好成績。
回顧30多年股市征戰經歷，問她投資成功的祕訣？賽拉說：「先問自己為什麼要買這檔股票？」接著，驗證個股確實符合選股標準，「只要確定股票具有投資價值（value），就算別人說你瘋了，也要勇敢買進，不要害怕跟別人不一樣（You shouldn´t be afraid to bedifferent.）！」
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