進修充電
追求利益最大化，必得背棄道德？
黑傑克專欄》在貪婪的金融市場發正義之財
撰文者：黑傑克（李挺生）
更新時間：2011-05-27
瀏覽數：5,080
投資別碰不義企業
選配發高股息的公司
金融海嘯的成因是資產證券化過頭，經過多層的包裝之後，原本應該依附在某個實體的衍生性金融商品，變成完全是空的。有幾位認真的投資人，研究這產品之後，認定市場嚴重錯誤，因此放空這些金融商品，尋求自己的正義。這歷程是非常刺激的冒險故事，被寫成《大賣空》這本暢銷書。
這其實是前面說的，正面走不通，可以換個角度。當不正義的行為在市場蔓延，先別忙著用道德譴責，往往這裡面蘊藏更大的利潤，讓我們可以在主持正義的同時，也可以有好的報酬。
台灣市場最普遍的不正義現象是什麼？許多上市公司的董事會，持有的股票很少，藉由徵求委託書的方法，取得公司的經營權。因此在開股東會前，就有一段委託書行情。6月正是股東會的旺季，每年這個時候，關於經營權的爭議，往往是市場的熱點。
另一個是收入分配的問題。有些公司，一直宣傳很會做生意，但是這些賺錢的業務，卻沒有反映在公司的獲利。這矛盾現象顯示，要嘛公司說謊，要嘛經營能力有問題，才無法把好點子實現為股東的新台幣。不管是哪個原因，都別碰！
更嚴重的是公司報表上說賺錢，但不分配現金給股東，反而不斷辦現金增資或是發可轉換公司債。等到不景氣，或是發生重大災難的時候，再以這為藉口進行減資，消滅小股東的權益。
面對這麼多不義，小股民該怎麼辦？其實有個很簡單的方法：看現金股息！發得出現金股息的公司，做假帳的機率就低；配發的時間愈久，公司的可信度愈高。
在高成長的階段，公司有理由不配現金，將資源留在公司內，替股東創造更大的利潤；但是挑這樣的成長股需要專業訓練，而且沒有永遠的成長股，倒不如就選高配息的公司，被黑掉的機會小很多。巴菲特自己經營的波克夏公司不配息，但是他所投資的公司，每一家都是高配息的。
您可能有興趣的文章