基金投資教學
體質良好、握大量現金，吸引資金投入
上半年聚焦高股息基金
撰文者：張秋康、黃嫈琪
更新時間：2012-02-01
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《霸榮週刊》指出，目前美國利率趨近於零，美股正處合理價位，而他們挑出的這10檔股票，平均殖利率為3%，其中有半數，在2012年的預估本益比低於10倍。他們預期，這些股票新的一年，將可能產生10%～15%的報酬率。
施羅德投信產品研究部經理林良軍解釋，這些能配發高股息的大企業能獲得青睞，主因是股市經歷上漲的激情後，泡沫褪去，自然會回歸到正常軌道，此時市場資金會優先選擇基本面優良的企業。施羅德亞洲收益股票基金經理人李經輝（King Fuei Lee）則說明，企業之所以實施當前的股息水準，是因為預期未來獲利可以支撐，所以高股息公司後續的盈餘成長速度，經常優於低股息公司。
陳舜津也表示，在短期景氣有疑慮的狀態下，體質良好又握有現金的公司，往往是景氣不佳時市場資金的避風港。若比較MCSI世界指數、新興市場指數及全球高股息指數，可發現2011年的全年績效，只有全球高股息指數是正報酬。她預估，2012年上半年，市場都會持續偏好這類防禦性較高的標的。
▲去年僅全球高股息指數繳出正報酬歐洲仍陷泥沼宜減碼
美國與新興亞洲富潛力
同樣是高股息基金，又分為全球型、區域型、產業型、以及單一國家型，投資人該怎麼挑？在區域的選擇上，如果無法自己判斷未來的經濟趨勢發展，可直接選擇全球型高股息基金，投資範圍就會分散到全球不同市場。若投資人對於總體經濟方向較有把握，也可以直接選擇看好的區域或市場。以下就各種不同類型高股息基金來分析。
成熟市場》
全球化比重高，美國表現佳
主要是歐洲與美國，由於歐洲是這波股市大跌的元兇，歐股也跌得鼻青臉腫，導致股息殖利率竄升，一舉超越亞洲拿下第一（過去新興亞洲股市的股息殖利率通常最高），不過因為歐債問題尚未解決，影響市場信心，陳舜津提醒應先減碼觀望。
▲新興市場股市股息殖利率向來較高美國經濟復甦雖緩慢，但仍維持在軌道上，因此雖然美國股息殖利率偏低，然而美元資產首屈一指的安全性，仍是市場不穩定時投資人較喜愛的標的，陳舜津表示，「美國大型企業的全球化比重高，特別是S&P500成分股當中，許多企業營收有5成是來自全球，也有很多動能都在新興市場。」另外，美國內需市場龐大，也被認為可因此不受歐洲景氣影響，「美國GDP（國內生產毛額）有7成是來自民間消費，所以有些內需企業其實表現還不錯。」陳舜津說。
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