基金投資教學
體質良好、握大量現金，吸引資金投入
上半年聚焦高股息基金
撰文者：張秋康、黃嫈琪
更新時間：2012-02-01
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3大抗景氣循環產業
市場震盪時相對抗跌
高股息股大多來自長期營運穩定，較不受景氣循環影響的產業，譬如消費者並不會因為景氣不好，就不打電話、不吃飯或不生病，這些產業多以內需消費為主，例如：
1.公用事業：水力、電力、天然氣、運輸業、電信業等，皆為維持日常生活運作的產業。
2.基礎民生消費：食品、飲料、菸草等，皆為必需性的民生消費。
3.醫療業：藥品、醫療設備等，面臨人口老化趨勢，未來醫療支出將持續增加。
以2008年金融海嘯為例，陳舜津發現這些高股息公司的衰退程度很小，甚至有小幅度的成長。以美股為例，全球速食業龍頭麥當勞（McDonald's）、藥廠諾華集團（Novartis）、以及連鎖超市沃爾瑪集團（Wal-Mart）在2008年的營收都高於前4年的表現。因此，基金以公用事業、醫療保健為主要投資標的，在2011年表現都相對突出。
挑選配息穩定的中大型股
獲利2成停利出場
投資高股息的公司，還能避免買到地雷股的風險。像是2009年印度軟體公司Satyam爆發做假帳事件，其實早就露出端倪。林良軍說明，握有龐大現金的企業，若沒有大額的資本支出，在景氣不佳的時刻，現金主要做為3種用途：1.買進庫藏股支撐股價、2.併購其他公司、3.發放現金股息。但是Satyam公司股價高漲，帳上看似現金滿滿，偏偏以上3件事情都不做，最終東窗事發，也讓投資人損失慘重。
不過想買高股息基金的投資人也要心理準備，林良軍強調，這類高股息企業的股性，正因為具有防禦特色，因此在景氣不佳時會有突出表現，從谷底往上的合理報酬約有20%～30%。但是當景氣轉好，漲幅也是相對溫和，很容易被成長型的股票超越。
他建議在接近市場底部進場，起漲初期可以加碼，但經歷1～2年的上漲，可考慮先落袋為安。
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