保險常識
軍人退撫基金瀕破產，逾900萬勞工挫咧等
勞保基金績效為何這麼差？
撰文者：林 竹、張秋康
更新時間：2012-06-01
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2個多月前，銓敘部在一項研究報告中指出，軍人退撫基金將在2018年破產！由於軍人退撫基金的破產危機早有所聞，使得國內4大基金（公務人員退撫基金、郵儲基金、勞工保險基金以及勞工退休基金）的表現，一直讓民眾擔心，是否會重蹈覆轍。
尤其是勞退基金與勞保基金，掌管全國逾900萬名勞工的退休本，這2個退休基金的管理、投資配置與績效，到底誰最能讓大家放心呢？
這2個基金中，勞退基金近5年累積報酬率優於勞保基金，且勞退基金去年新布局全球不動產投資信託基金，今年又撥款450億元，請MSCI（摩根史丹利資本國際公司）代操，選擇MSCI全球最小波動率指數與MSCI新興市場（台灣除外）最小波動率指數，比僅守股債與現金的勞保基金多元，表現較優。
勞退基金是勞工階層退休準備之信託基金，有新、舊制2種，受勞工退休基金監理會監督管理；勞保基金則由勞保局代管，也是勞將來退休金收入的來源之一。
指勞資雙方預先約定在工作一定期間後，受雇者於退休時可依其服務年資或最後工作薪資，依一定的計算標準領取一定的給付。
【績效比較】
勞退》長期布局、績效穩定
勞保》短期操作、賺賠起伏大
首先來比較績效，若以近5年的年度報酬率來看，勞保基金偶爾賺多、偶爾虧很大，表現較不穩健。再者，由於退休金追求的是長期穩健的績效，因此應再進一步比較2個基金在近5年的累積報酬率，以期初拿出各100元，分別投入勞保基金與勞退基金中來試算，則從2008年到今年3月，勞退基金累積報酬率為4.27％，而勞保基金的累積報酬率3.1％，可看出勞退基金的累積收益率，稍優於勞保基金。
關於勞保基金操作不佳的結果，長期研究政府退休金的學者並不意外。政治大學商學院副院長、中華民國退休基金協會理事長王儷玲就指出，勞退基金在投資策略設定、資產配置、布局與管理上，都比勞保基金來得好。
她進一步分析，勞保基金的投資策略，一直是用當下的經濟景氣與市場趨勢，來判斷下一年度的投資方向與布局，較不符合退休金應以中長期規畫投資的原則。
由於勞保基金是確定給付制，目前1年要給付近1,900億元的退休金，未來還會隨著請領人數增加而大增，而且潛藏的負債到現在共累積近6兆元，如果只看短期市場變化，績效表現不穩定，很容易在某些年度出現給付金不足的風險。
但勞退基金是確定提撥制，非一次性給付，對基金財務壓力相對較小，且在投資策略上，尤其是比重較高的委外投資，採長期布局，績效表現會較為穩定。
對於勞保基金的投資策略，政治大學商學院財務管理學系教授李志宏建議，應要去精算未來每10年將給付給民眾多少的退休金，然後再用現在基金規模與年平均保費收入金額，去計算出10年需達到多少的年化報酬率，才能累積到這一筆需給付的退休金，有了基本要達到的年化報酬率，就能做出對應的投資策略。
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