保險常識
軍人退撫基金瀕破產,逾900萬勞工挫咧等
勞保基金績效為何這麼差?
撰文者:林 竹、張秋康
更新時間:2012-06-01
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【布局差異】
勞退》委外操盤比率高、配置多元靈活
勞保》自營操盤布局一成不變
其次再比較2個退休基金的布局差異,一位投信業主管分析,自營比例較高的勞保基金,主要布局的是大型權值股,近幾年因金融與政經危機頻仍,使得大盤波動加劇,連動性高的大型權值股起伏也就變大,因而年報酬率會一下大虧16.53%,一下又大賺18.21%,表現很不穩定。
而勞退基金,為專注管理與監理功能,所以把投資專業委外,由於代操的國內外投信業者,在布局上較靈活,例如這2年就掌握到表現較佳的中小型電子股,而對報酬率的貢獻不小。
資產管理業經驗超過23年的JP摩根亞洲主權財富及機構策略總監葉康穆(AndrewEconomos)指出,許多成熟國家的退休基金表現穩健,主要就在於投資多元與操作靈活,投資的資產類別,不但有股票、債券,甚至還會買進實體黃金,以及投資房地產。
他再以債券為例,有些退休基金就只單純買美國公債,問題是目前美國公債殖利率不到2%,很難達成退休金資產規模要持續成長的要求;但投資策略靈活的退休基金,會透過多元組合,例如投資等級公司債、高收益債、新興市場債,且有美元計價,也有新興市場貨幣計價的債券,以達到分散風險、提高報酬率的目標。
而從葉康穆強調退休基金應要多元配置的角度,勞退基金就有做到。監理委員會主任委員黃肇熙就說,勞退基金的資產規模,在2010年突破兆元後,每年有1,600億元的成長,因此在做投資配置時,過去著重於國內外股、債、存款和短票等固定性收益產品,但去年開始,就增加在全球不動產投資信託基金(REITs)的布局。
除了配置調整,為強調專業投資,黃肇熙表示,今年將有9億美元分別委託3家操作,等低點入場。像在5月時就宣布,將撥款450億元給MSCI代為操盤,未來有可能投資房地產、黃金,以分散投資組合,也就是說,勞退基金開始利用不同的商品,來分散投資風險。
然而勞保基金在配置上,仍是以存款、短期票券、股票、債券為主,未有再列入其他的資產配置,這樣對退休基金的資產配置來說,不夠彈性靈活,風險分散做得並不夠。
總論而言,勞退基金配置比勞保基金靈活,勞退基金監理會主委黃肇熙就說,預計今年新增全球低波動股票型之委任,作為國外股票投資標的,另外,勞退基金看好新興國家因內需強勁及儲蓄率高、財政狀況優於已開發國家等優勢,因此也會在委外投資的項目中,新增全球新興市場債券投資,另外,不論是新、舊制,仍會採取「絕對報酬」與「相對報酬」類型進行委外投資,以期分擔風險。這些都是勞退基金比勞保基金好的地方。
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