基金投資教學

下半年債券表現仍將勝出

以5至10年存續期為核心
投資組合集中美、澳、加

問：如果下半年的經濟景氣真的變差，你會採用何種投資策略？

答：我們現在的投資組合已經在為這個情況作準備，我們會著墨較多在美國、澳洲、荷蘭、加拿大、巴西和墨西哥等國家的債券上，並以存續期5∼10年期的債券為核心，因為這些債券未來價格走升的機率較高。此外，為了對抗通膨升溫的風險，我們也會配置美國的抗通膨債券。

▲PIMCO總回報債券基金以美國為布局核心

至於在產業的分布上，也是要選擇財務體質較佳、債信評級較高的公司。我們布局了美國大型金融機構、天然氣管線公司、能源探勘和生產公司、金屬和礦業公司以及航空公司，因為這些公司有機器設備作為抵押品。

問：美元最近持續升值，你對於美元、歐元和新興市場貨幣的後市有何看法？

答：美元走強反映出最近市場風險偏好降低了，所以資金流向美元資產避險。

我認為，歐元還是會持續貶值，因為歐洲要推行經濟結構上的改革，不是一件容易的事。另外，由於新興國家經濟成長減速的情況比預期嚴重，很多新興國家像是巴西等，都一再降息因應成長走緩，因此在這樣的景氣循環結構下，新興市場貨幣免不了還是會再走弱。

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