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獨家專訪》債券天王接班人馬克‧賽納
下半年債券表現仍將勝出
撰文者:張秋康
更新時間:2012-07-01
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以5至10年存續期為核心
投資組合集中美、澳、加
問:如果下半年的經濟景氣真的變差,你會採用何種投資策略?
答:我們現在的投資組合已經在為這個情況作準備,我們會著墨較多在美國、澳洲、荷蘭、加拿大、巴西和墨西哥等國家的債券上,並以存續期5∼10年期的債券為核心,因為這些債券未來價格走升的機率較高。此外,為了對抗通膨升溫的風險,我們也會配置美國的抗通膨債券。
▲PIMCO總回報債券基金以美國為布局核心
至於在產業的分布上,也是要選擇財務體質較佳、債信評級較高的公司。我們布局了美國大型金融機構、天然氣管線公司、能源探勘和生產公司、金屬和礦業公司以及航空公司,因為這些公司有機器設備作為抵押品。
問:美元最近持續升值,你對於美元、歐元和新興市場貨幣的後市有何看法?
答:美元走強反映出最近市場風險偏好降低了,所以資金流向美元資產避險。
我認為,歐元還是會持續貶值,因為歐洲要推行經濟結構上的改革,不是一件容易的事。另外,由於新興國家經濟成長減速的情況比預期嚴重,很多新興國家像是巴西等,都一再降息因應成長走緩,因此在這樣的景氣循環結構下,新興市場貨幣免不了還是會再走弱。
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