基金投資教學
借鏡篇》債券基金穩穩賺,勝過股市大起大落
靠配息再滾入 資產翻倍
撰文者:劉 萍、黃嫈琪
更新時間:2012-09-26
瀏覽數:59,118
成功心法3》配息率+淨值漲跌幅>0,才算賺錢
投資人是否從一檔債券基金賺到錢不能光看配息率,還要加上基金淨值漲跌幅,結果為正數,才代表這檔基金真正賺錢。像在2008年金融危機時,因信用風險上升,市場大力拋售任何有信用風險的債券,所以風險屬性較高的新興市場債及高收益債的價格都大跌,連帶使得債券基金的淨值下挫。即使是得獎基金,如安本環球新興市場債券基金A1配息、聯博全球高收益債券基金AT股美元,當年度的基金淨值下跌幅度超過配息率,使得總報酬率分別大虧了24.96%、30.86%。
而風險較低的美國公債因價格上揚,使得基金表現較好,所以富蘭克林坦伯頓美國政府基金A的投資人,就賺了配息,也賺到價差。
再來檢視2011年歐債危機,同樣由於整體信用風險上升,布局新興市場的安本環球新興市場債券基金、投資高收益債的聯博全球高收益債券基金價格都下挫,所以投資人雖然賺了配息但賠了價差,拉低了總報酬率。就只有富蘭克林坦伯頓美國政府基金因為配息和價差都賺到,總報酬率達6.13%,為3者之冠。
![▲高配息≠基金高報酬率](https://ism.bwnet.com.tw/image/pool/sm/2012/09/69350f32a310eb3e3662df5ed21ad9bc.jpg)
成功心法4》淨值波動大要選配息型,否則選累積型
債券基金的配息從哪裡來?一是債券孳息,二是部分本金,所以配息型債券基金在本質上就是降低投資人投資部位,而不配息的債券基金,也就是累積型債券基金,則是將配息再投資,所以投資人持有的單位數會增加。
從基金年度總報酬來看,2005年以來,僅富蘭克林坦伯頓美國政府基金A每年為正報酬。因此,對追求長期複利的投資人來說,像這一檔的累積型債券基金,波動較小,每年較能保持正報酬,複利效果不會被打斷,是相對適合持有的標的。
而代表新興市場的安本環球新興市場債券基金,與代表高收益債的聯博全球高收益債券基金,淨值波動較大,遇到像2008年金融風暴,該年度就會出現較大虧損。對於願意承擔風險以追求較高報酬的投資人而言,建議選擇配息型較佳,一來可以控制風險部位,二來是遇到空頭時,就可以減輕基金價值下跌所帶來的損失。
成功心法5》新興市場債券基金,留意計價幣別
國人喜愛的新興市場債券基金常有美元與當地貨幣計價兩種,該選哪種比較好?符藍分析,由於債券總報酬是來自債券價格的價差跟累積配息,目前美債利率處於歷史低點,潛在債券價格漲幅跟債券配息率並不高,但美元有避險功能,所以整體報酬相對表現穩健,可歸類為防禦型投資,適合風險屬性保守偏穩健的投資人。
但當景氣熱絡時,當地貨幣計價新興市場債券基金表現會較強勁,因為當地貨幣有較高的潛在降息空間(利率與債券價格呈現反向變動,而當前美元利率已在歷史低檔,幾乎沒有再降空間,反而新興市場當地貨幣利率普遍可高達5%以上)和累積配息,但由於貨幣波動較大,所以當地貨幣債券基金的總體報酬波動也高於美元計價,適合風險屬性是積極型的投資人。
您可能有興趣的文章