基金投資教學
晨星美國年度基金經理人得主馬克‧基瑟：
美國房市、能源最具成長機會
撰文者：賀先蕙
更新時間：2013-04-01
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房市則是看好營建、建築產品、產險和電器業的公司。眼光一向精準的他，對投資等級債券今年的報酬以及全球景氣有何看法？以下為他在百忙中接受《Smart智富》月刊書面專訪紀要：
《Smart智富》月刊問（以下簡稱「問」）：在你的《尋求成長機會》一文中，你對美國能源產業感到相當樂觀。為什麼這樣的機會對你來說很重要？
馬克‧ 基瑟答（ 以下簡稱「答」）：我們購入的債券殖利率大約是在5％∼5.5％之間，多半是屬於能源和房地產業中，被「低估」的公司（under rated），我們認為這些公司由於強勁的現金流，將來都有評級升等（upgrade）的機會（編按：評級升等一般來說可使得債券價格上揚）。投資在成長潛力好、有能力降低槓桿比的公司，尤其是投資在我們自己的分析師認為是投資等級、但信評公司卻仍然列為投資等級以下公司的債券，一直都是我們替客戶賺取報酬的重要來源。
高通膨風險仍在 需減持對利率敏感債券
問：在同一篇文章中，你也提到了「通貨再膨脹」（reflation，指在通縮環境中，存在著隱性通膨） 的問題，而這將會使得對「硬資產」如房子等需求增加。在這樣的環境下，是否也會使得投資等級債券的投資人受到傷害？
答：雖然我們目前的基本預測不認為會發生不可抑制的通膨，但我們還是相信長期來說，高通膨的風險是大過低通膨的。因此，我們盡量減持對利率敏感債券，以及長天期的債券。
問：你似乎對美國的房市相當樂觀。在你看來，這股房市復甦是否夠強勁能夠抵抗美國國會針對預算上限的僵局？
答：我們預期美國今年的經濟成長率會在1.25％∼1.75％之間，而房市是其中一個重要的部分。我們對於美國房市和這個產業的成長能夠超過整體經濟感到相當樂觀。
而新屋和舊屋銷售等，也將帶動周邊產業的亮麗表現。
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