基金投資教學

美國房市、能源最具成長機會

問：根據晨星資料庫，截至去年9月30日為止，你有15.17％的部位都在現金或者約當現金。為什麼帳上要留這麼多的現金？

答：這顯示（基金）淨流入、也代表我們想要留存火藥，以便隨時掌握新議題的機會。

問：在你的帳上也有相當大的部位是投資在歐洲隔夜拆款期貨。為何選擇投資這種商品？

答：短天期的歐洲隔夜拆款利率期貨，也就是短天期的利率期貨，近來價格下跌、殖利率升高。這種商品的殖利率升高，代表市場預期歐洲央行將在近期內升息。但我們認為歐洲經濟成長仍然孱弱，因此歐洲央行不會如市場預期的，那麼快升息（編按：這意味著他賭市場的看法是錯的，而願意承擔風險享受目前較高利率）。

問：你手上也有愛爾蘭和義大利債券。這是否代表你對義大利和其他歐債國家前景感到樂觀？

答：我們認為義大利債券在目前的價位相當有吸引力。

問：你怎麼看投資等級債券今年的報酬？仍然可以達到像去年那樣的雙位數報酬嗎？

答：低到中間個位數是我們預測的基準情境。然而，假設利率顯著上調，那麼也有可能是偏向低個位數的報酬。

▲投資等級債已漲多，今年2月以來已開始走跌

學歷：芝加哥大學商管碩士
經歷：PIMCO股票衍生性商品主管、資深債券分析師
現職：PIMCO全球投資級別債券基金經理人、執行董事暨全球公司債投資團隊主管

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