基金投資教學
搶搭原物料順風車 首選能源、基本金屬
撰文者:林淑玲
更新時間:2013-09-01
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已經沉寂了一段時間的原物料, 最近開始有表現, 西德州原油近3個月就大漲12.58% (統計至2013.08.16),基本金屬如鉛、銅的價格,最近1個月也動起來了,分別上漲8.57%、7.54%(統計至2013.08.16), 原物料行情復甦了嗎?現在適合進場布局嗎?
「目前原物料市場是複雜的,有些產業表現很好,有些卻不好,讓今年原物料市場走勢出現分歧。」富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗(Frederick G. Fromm)坦白表示。
為何如此?費德里.弗朗指出, 主要關鍵在於:「部分原物料產業有穩定的需求存在、供給也有成長,而且在緩慢復甦的經濟裡仍具有獲利潛力,讓這類的原物料表現絲毫不受全球景氣低迷影響。部分產業則因為投資人對全球景氣有疑慮、供需失衡等因素而表現不佳。」他預估,這樣的態勢還會持續一段時間,因為全球經濟復甦力道尚無法支撐所有的原物料都有表現,因此短期內恐怕無法看到如往年一樣原物料齊漲格局。
基本上,「原物料」是一種統稱,至少涵蓋了能源(以石油為主)、基本金屬(如銅、鋁、鉛等)、工業用礦物(如鐵礦、煤等)、農產品(如黃豆、小麥、玉米等)等4大類,每一類原物料的供需情況、受景氣影響程度、獲利條件都不同。
在目前經濟緩慢復甦的環境裡, 哪些原物料最能逆勢突圍?費德里.弗朗認為,能源是首選,其次為基本金屬。
能源》運輸受阻、庫存下降 油價可望守穩105美元
首先看石油,在供應面上,埃及暴力衝突持續,使市場擔心蘇伊士運河的原油運輸將受影響,而利比亞罷工事件估計將中斷原油日供給量達60萬桶以上,加上北海油田及奈及利亞可能減產,以及伊拉克9月開始進行油田維修,預計將減產50萬桶左右,整體中東北非地區近期將影響的原油日供給量高達120萬桶,加上全球有7%以上的原油輸出會經過蘇伊士運河及附近的輸油管,因此埃及的動亂引發市場對供給面的高度疑慮。
除了中東北非產油減少,全世界最大原油消費國美國原油庫存下降,也對油價產生推波助瀾效果。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示,美國能源情報署(EIA)公布截至8月9日為止的資料顯示,美國原油庫存數據持續下滑,庫欣地區(Cushing,西德州原油期貨交割地)庫存連續6 週下降,共下降超過1,100萬桶,幅度高達22.5%,目前已較去年同期下降14.8%以上。
![▲美國原油庫存持續下降,推漲油價表現](https://ism.bwnet.com.tw/image/pool/sm/2013/08/51514480da4cb08b53e53a31915d3ca4.jpg)
全球原油供應面不穩定,需求面卻持續增加。德銀遠東DWS全球能源原物料基金經理人劉坤儒指出,國際能源總署(IEA)在7月11日公布的原油市場報告中,預估今年的每日全球原油需求將比去年增加93萬桶,明年每日全球原油需求量將較今年增加120萬桶,8月9日IEA曾因IMF 下修全球經濟成長而微幅下調今年與明年全球石油需求預測,可是變化不大,原油需求成長趨勢不變。
![▲IEA預估全球原油需求將持續成長](https://ism.bwnet.com.tw/image/pool/sm/2013/08/6c5033f58007d2d0c0b959d54d41e803.jpg)
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