基金投資教學
產業結構性轉變、本益比約20倍
強勢生技基金 還能追高嗎？
撰文者：強大
更新時間：2013-09-01
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這使得很多投資人會聯想到資源類基金。過去10年間，資源類基金曾創造數倍報酬，但近2、3年來委靡不振，很多投資人因此擔心生技基金會不會也像資源基金一樣，害大家套牢？其實，資源類產業受景氣循環影響很大，之前的大漲是2003年到2007年的景氣榮景所帶動，但生技產業不像資源類股，曾走出一波大多頭行情。
再者，生技跟景氣榮枯關聯度低，即使這1、2年生技漲勢驚人，但是，從2010年生技企業購併帶來產業結構的變革起算至今， 生技指數漲幅比起資產類指數的漲幅並不算高。
另一個評估生技股能否追高的指標，在於現在股價是否貴得不合理？相較於2000年生技類股泡沫時，本益比動輒上百倍，目前大型生技股本益比約20倍上下，評價尚屬合理。
目前在國內核准可申購基金中， 有關生技股的共同基金約有40多檔，但純屬生物科技的不到10 檔，其他多半是健康護理類的產品。基金評鑑機構晨星網站將「生物科技」及「健康護理」2類基金分開做不同排名，投資人只要上該網站便可清楚比較。
值得注意的是，很多投資機構會刻意吹捧生技基金的績效，而淡化健康護理股的表現。其實健康護理基金沒甚麼不好，今年以來也漲了超過2成，其與生技產業連動，但波動度卻較低，反而是穩健型投資人不錯的選擇標的。
觀看NBI指數與那斯達克健康護理類股指數（NASDAQ Health Care Index,IXHC）的長期走勢，2者基本上波動路徑相似，都不受景氣榮枯影響，只是NBI較激烈，IXHC較穩定。
進一步從基智網（MoneyDJ） 的基金資料中比較波動度，生技基金的年化標準差多半在15到25左右，健康護理基金則落在8到14不等，活潑與安靜的個性差異明顯。
打個有趣的比喻，生技比較像是創業，成敗起落大，健康護理像是高普考或進銀行，雖無法暴富，卻能過得不錯。至於投資人適合哪種產品，就看自己敢於迂迴擺盪，或是喜歡慢慢的匍匐前進了。
（ 本文作者為知名投資網站「強基金fundhot.com」團隊成員）
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