基金投資教學
產業結構性轉變、本益比約20倍
強勢生技基金 還能追高嗎?
撰文者:強大
更新時間:2013-09-01
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這使得很多投資人會聯想到資源類基金。過去10年間,資源類基金曾創造數倍報酬,但近2、3年來委靡不振,很多投資人因此擔心生技基金會不會也像資源基金一樣,害大家套牢?其實,資源類產業受景氣循環影響很大,之前的大漲是2003年到2007年的景氣榮景所帶動,但生技產業不像資源類股,曾走出一波大多頭行情。
再者,生技跟景氣榮枯關聯度低,即使這1、2年生技漲勢驚人,但是,從2010年生技企業購併帶來產業結構的變革起算至今, 生技指數漲幅比起資產類指數的漲幅並不算高。
另一個評估生技股能否追高的指標,在於現在股價是否貴得不合理?相較於2000年生技類股泡沫時,本益比動輒上百倍,目前大型生技股本益比約20倍上下,評價尚屬合理。
目前在國內核准可申購基金中, 有關生技股的共同基金約有40多檔,但純屬生物科技的不到10 檔,其他多半是健康護理類的產品。基金評鑑機構晨星網站將「生物科技」及「健康護理」2類基金分開做不同排名,投資人只要上該網站便可清楚比較。
值得注意的是,很多投資機構會刻意吹捧生技基金的績效,而淡化健康護理股的表現。其實健康護理基金沒甚麼不好,今年以來也漲了超過2成,其與生技產業連動,但波動度卻較低,反而是穩健型投資人不錯的選擇標的。
觀看NBI指數與那斯達克健康護理類股指數(NASDAQ Health Care Index,IXHC)的長期走勢,2者基本上波動路徑相似,都不受景氣榮枯影響,只是NBI較激烈,IXHC較穩定。
![▲近4年生技、健康護理類股持續穩定成長](https://ism.bwnet.com.tw/image/pool/sm/2013/08/a06f5ea7e66ae7acc76f2c02b4f4c446.jpg)
進一步從基智網(MoneyDJ) 的基金資料中比較波動度,生技基金的年化標準差多半在15到25左右,健康護理基金則落在8到14不等,活潑與安靜的個性差異明顯。
打個有趣的比喻,生技比較像是創業,成敗起落大,健康護理像是高普考或進銀行,雖無法暴富,卻能過得不錯。至於投資人適合哪種產品,就看自己敢於迂迴擺盪,或是喜歡慢慢的匍匐前進了。
( 本文作者為知名投資網站「強基金fundhot.com」團隊成員)
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