達人開講
投資股票先搞懂賭場經營
撰文者：怪老子
更新時間：2013-12-01
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經營賭場的方法也可以應用到股票，因為股票的報酬率分布狀況跟賭場很類似，股票每月的報酬率會以常態分布呈現，又稱為鐘型曲線。就是某些月份會出現正報酬， 某些月份會出現負報酬。但是股票鐘型曲線的中心點不是0%，某些股票會稍微往右偏移，也就是正報酬的機率多於負報酬，這類型的股票長期就會往上漲；相反的，鐘型曲線若往左偏移，這檔股票長期走勢就會往下跌。
當然過去的表現並無法代替未來，不能看到過去的鐘型曲線是往右偏，就認為未來也會一樣往右偏，因為某家企業過去經營得很好，並不代表未來也會是一樣好。不過這些公司有一個特質，就是過去經營不錯的企業，未來大部分企業表現也不錯，只有少數企業會變差。那麼只要將過去不錯的股票全部集合起來，就會得到全體股票的平均。未來某些股票往上漲，也有某些股票會往下跌，只要漲的多於跌的，正負相抵之後整體的鐘型曲線一定會往右偏。
出現正報酬的機率較高
表示長期投資容易賺錢
出現正報酬的機率扣除負報酬的機率，當中的差數就是投資者一定贏的機率，這跟輪盤賭局中出現數字0的情況完全一樣。如果是這樣，就可以將賭場經營的策略應用在股票上。如果每月都有賺有賠， 只要賺的機率比起賠的機率多出一點點，那麼投資10年，就等於是投資了120個月，一定賺的機率就會累積出來。
觀察台股加權股價指數過去10 年的報酬率分布圖，曲線的中心並不是0%，而是落在約0.046%的部位（詳見圖1）。簡單說，投資台灣加權指數，某一個月可能會賺錢，某些月份可能會虧錢，因為賺錢的機率比起虧錢的機率還要多一些，長期來看就一定會賺錢。這就跟賭場的贏錢機會只比輸錢機會多一點點，但只要賭的次數多一些， 就可以將那贏錢的機會萃取出來是一樣的道理。
跟賭場不一樣的地方是，投資股票除了靠長期持有之外，還可以用定期定額來化解波動，當股市往下跌時，每月投資金額一定，買進的股數就會變多，當然持有成本也變低了，待下一波經濟好轉就可以獲利了。
賭客若只是去玩玩、賭一下運氣，也是有機會賺一把回來；但賭場就不一樣了，因為勝率多一點點，只要將賭博次數增多，就可以很穩定的贏錢。投資股市也一樣， 若短線爭輸贏，獲利就得靠運氣； 若是選定台股指數型基金或ETF， 長期持有定期定額就可以很穩定的獲利。
（count_smart@bwnet.com.tw）
現職：怪老子理財網站站長
學歷：台灣科技大學電子工程學系
經歷：友訊科技產品研發部經理、昱源科技產品規畫處長
著作：《怪老子帶你看懂財報選好股》
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