達人開講
學彼得林區，從身邊尋找好標的
黑傑克專欄》有購物能力 就有選股能力！
撰文者：黑傑克（李挺生）
更新時間：2014-02-01
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露天、淘寶網路購物夯
看見行動通訊新契機
只要有商業行為，這個血拼投資法就不會過時。比方說，當身邊的朋友都在露天、淘寶這些網路商場買東西，而且價格比地攤上買的還便宜，表示網路趨勢已經形成。身為投資人，不要急著去開網路帳戶，先研究看看，有哪些相關公司，例如包裝的紙箱，運送的快遞公司，提供伺服器的設備商等等，業績會跟著電子商務爆發的。學彼得．林區，從這些公司賺上一筆，再去網路爽爽的花。
電信是長期的好投資，回頭看台灣大這檔股票的投資。從2000年9月19日掛牌到現在，累積每股配發的現金股利已經有41元。如果是上市承銷時以每股86元買的，現在成本只剩45元，以過去2年每年分配5塊多現金來算，配息率超過10%，非常好的投資。電信業最近的發展，當然是4G這個新業務。去年10月頻寬標售，總共標金是1,186億5,000萬元，讓收錢的財政部樂翻天。這標金很高，而且新系統還要新的設備投資，市場很多人擔心電信業的獲利會受到影響，導致標售後的股價表現比大盤差。
在這個變化下，電信公司還是好投資嗎？先講設備，行動電話系統建置最貴的其實是基地台，機器設備花不了多少錢。所以鴻海、鼎新這兩家新加入者，從零開始的話，幾百億元的網路鋪設費用是跑不掉的。但現有的3G系統台，就沒這麼多開銷，設備升級就好，粗估是以10億元計。由於費用差很多，開標後不久，鼎新就宣布跟仁寶集團換股，讓4G的台灣之星跟3G的威寶電信合併。關鍵就在費用。
對台灣大哥大來講，4G標金高達290億元，等於每股要拿出8塊半來租頻道。這當然不是小錢，狠一點，就是一年多的獲利不見了。根據會計原則，費用攤提應該跟使用年限一致，算下來，實際上每年就是2、30億元的稅前成本，不會對分配能力造成重大影響。假如股價因此跌下來，跌得夠多，反而是買進的好機會。
從台灣大上市到現在，經歷過幾次類似金融海嘯的景氣衰退，可是營收還是年年增長。行動通訊，已經從講電話昇華為無所不包的網路連線，也變成現代人的生活必需品，才能擺脫循環的困境，不斷提供良好的投資回報。
從本書獲得的投資啟示：
1從日常生活尋找投資機會。
2投資是持續的工作，沒有一次就搞定的。
3電信股碰到利空，還是好標的。
本文作者擁有20年專業投資經歷，從外資投顧研究員出發，曾任基金公司產品規畫、基金經理人，2000年創設網路公司，從此脫離上班族生涯，改以創業者角度看投資。2005年赴上海，參與中國的公、私募基金運作，並涉足風險投資。作者自述，在這裡寫的，一定有理論根據、一定有人靠此發財、一定是作者自己繳過學費！但是修行在個人，祝大家發財。
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