存股
從生活中找標的，再看PSR找買點
6步驟篩選 存對成長股
撰文者：呂郁青
更新時間：2014-05-27
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實戰操作3》
配股＞50股的公司，較有賺錢企圖心
里昂挑選的股票，偏好挑選有配股的公司，第一個理由就是，因為公司會決定配股，代表公司還需要錢，意味著仍處於快速成長。上市櫃公司增加資本支出，主要是用在擴廠、改建、更新或是增加通路據點等，企業擴張營運規模，意味著未來有可能帶來更大的收益。
里昂首選的是配0.5元股票股利，也就是50股以上的公司，原則上愈高愈好。為什麼里昂會以配50股為門檻？因為配股50股，代表公司今年獲利成長最少要5%幅度才能與去年每股獲利能力持平，因此，這類公司有企圖心要再努力賺錢，里昂說，經過5年、10年的連續配股、連續擴張，就會讓投資者獲得巨大的報酬，例如這幾年來的統一（1216）、以及過去10餘年的正新（2105）。里昂是這麼計算的，由於1張股票是1,000股（面額10元），若每一張股票配0.5元（＝50股），除權後1,000股將擴張到1,050股，股本等於是膨脹了5%，若想要每股獲利達到一樣的水準，那麼隔年得再多賺5%才行。
上市櫃公司能配發出股票股利，通常就是仍在成長期，長期投資這類公司，透過每年配發股利，將可滾大持股者的投資股數，資產累積的速度才會快，里昂說，這也是為什麼他這麼熱愛「養成長股」的原因。其他條件不變的話，原則上配股愈高愈好，只是，現在配股的好股愈來愈少了，標準太高就會挑不到股可以養了。
實戰操作4》
5年平均配息＞1元，公司體質佳
里昂在挑股的過程中，雖然偏好有配股的公司，為什麼現在又要看過去5年平均配息是否有超過1元？里昂說，看企業過去5年的配息金額有2大用意：
1.主要是用來檢驗企業是否有能力因應整個景氣循環，里昂從價值投資之父葛拉漢（Benjamin Graham）學到，一個企業正常營運週期約為3年到5年，里昂說，看企業5年的配息通常已涵蓋完整景氣循環的高峰與低谷，若連在景氣不好的時候都能配出股息，體質就非常好。
2.企業能配出現金給股東，通常代表真的賺到錢，當然，也有財報造假的公司，沒有真的獲利也能靠向銀行借錢或現金增資來配出股息，一般人若對財報不熟，也有可能被騙。
所以，里昂補充，對財報不精專的投資人，則可透過企業是否長期（最少5年）配出現金來觀察，若長期配得出現金，則企業實際獲利的機率則非常高。
可觀察近5年現金股利配發狀況
削減公司財報造假疑慮
但配息高低會因企業營運起伏而波動，要怎麼檢視較好呢？里昂會將過去5年的配息金額加總起來再除以5，若5年平均年配息超過1元，在里昂心目中就是值得投資的穩健成長股。
過去5年平均年配息超過1元只是最低門檻，因為里昂偏好挑成長型的好股，因此，除了配息，若有配股是最佳狀況，代表個股仍在成長期，需適度股本的擴充，但別擔心，健康的成長股，營收獲利成長速度通常也會比股本擴充速度來得高。
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