基金大評比

4檔晨星質量化評級　獨家曝光

◎經理人評析

湯瑪士在2000年加入木星擔任環保分析師。他率領環保投資團隊，擁有15年以上投資環保類基金的經驗。助理經理人雷威林華特絲在2006年加入公司。瓦特（Chris Watt）是木星Responsible Income基金的經理人，亦為本檔基金的後備經理人。

◎投資策略評析

➲ 鎖定3大領域：基礎建設，資源效能和人口結構。
➲ 以價值、動能指標和獲利預警進行量化篩選。
➲ 接著進行詳盡個股分析，找尋提供優質產品或服務，主管團隊老練，財務穩健的公司。
➲ 總經分析以評估景氣對該產業的衝擊。

◎資產組合評析

本檔基金資產多分布在全球中小型股，長期以來偏向英國。經理人很注意價值，近年來一直避開歐洲太陽能產業即為一例。本檔基金長期減碼新興市場及再生能源產業，尤其是風力和太陽能，因為各國政府削減補貼造成這2個部門受到嚴重衝擊。經理人偏愛廢棄物處理、能源效能和併購（M&A）。

◎績效表現

貝萊德美國增長型》組建新團隊精挑成長股

質化評級：銅（Bronze）

量化評級：★

發表日期：2014.07.01

評級分析師：Lena Tsymbaluk

◎晨星綜合觀點

新任經理人坎普（Lawrence Kemp）成立了一支優秀管理團隊，投資策略也禁得起時間考驗。

坎普是在2013年1月1日上任，他是一位老練的操盤手，有投資成長型股票的長年經驗。他原先任職於瑞銀（UBS），擔任大型成長股主管。他在瑞銀所管理的3檔基金均獲得晨星的「銅」級評級。

加入貝萊德後，坎普建立起一支新團隊，擁有6名熟練的類股分析師，其中3人曾和他在瑞銀共事，了解他的投資策略。

坎普採用的投資策略與先前在瑞銀的一樣，如今加上貝萊德的風控工具，而更加強勁。他的投資策略是由下而上，尋找具有優異成長潛能的公司。資產組合分為3大類：優異成長（潛力與價值相稱的急速成長股）、耐久成長（可回饋現金給股東的穩定成長股）、週期成長（景氣週期明顯的公司）。

雖然在貝萊德的績效尚不穩定，坎普之前管理的3檔美國大型股基金均績效卓越，領先指標指數和同類基金。這雖無法保證坎普能夠複製先前的績效，但至少給人一些信心。優秀的管理團隊和投資策略是本檔基金的強項，我們因而給予「銅」級評級。

◎經理人評析

坎普1992年在瑞銀展開他的投資生涯，在各個市場領域歷練過，包括美國成長型股票，全球高收益研究主管，且他擔任過首席投資策略師。坎普到任後組建一支新的基本大型成長股團隊，6名分析師平均資歷14年。

◎投資策略評析

➲ 由下而上挑選具有優異成長潛力的公司。
➲ 標的公司可分為3類：占有領先地位；擁有獨特資源，像智慧財產，行銷優勢；具壟斷性地位。
➲ 優異成長股占資產35%∼55%、耐久成長占40%~60%、週期成長占4.0%~16.5%。

◎資產組合評析

坎普減持必需消費品和科技股，微軟被LinkedIn、臉書（Facebook）和雅虎（Yahoo）等網路股取代。基於新品推出一再延宕及智慧手機邁向成熟化商品的擔憂，坎普出清蘋果部位。非必需消費品股權重大幅提升至30%，主要為媒體公司，包括迪士尼（Walt Disney）和Discovery。

◎績效表現

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