股票投資術
用台灣發行陸股ETF 直接參與中國多頭行情
撰文者：戴瑞瑤
更新時間：2015-05-26
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3 投資H股或含香港股市》恒香港歷史最久
其實早在A股ETF進入台灣之前，香港的ETF早已以「直接跨境」的方式，由匯豐投信引進台灣。主要有2檔，一檔為「恒中國」，為台灣首檔連結H股的ETF，複製的是香港證交所內的恒生H股ETF（2828.HK），早在1994年即上市。其主要追蹤的恒生中國企業指數（又稱H股指數），當中的成分股全部都是H股，也就是在香港證交所上市的中國公司股票，由恒生指數公司編列，挑選H股中市值前40最大的公司作為成分股。
隔年，匯豐投信以同樣方式引進「恒香港」，與「恒中國」成分股內純粹只有H股不同，恒香港所追蹤的恒生指數成分股是香港上市公司裡前40大企業，總市值占香港股市的市值70%，其中當然也內含H股的上市公司。恒香港複製的是香港證交所內的恒生指數ETF（2833.HK），也是香港歷史最悠久的ETF，於1969年上市，因此其規模比恒中國或台灣其他A股ETF大很多，到2015年3月31日為港幣436億元（約合新台幣1,744億元）。
4 槓桿與反向ETF》買現股即有融資券效果
目前陸股的新種ETF主要是針對上証180指數所推出的「上証2X」槓桿ETF跟「上証反」反向ETF。槓桿ETF是把波動幅度放大，投資人只要如同買現股一樣，就可得到融資的效果。譬如上証180指數當日上漲1%，上証2X理論上應該上漲2%，投資人就可得到加倍的獲利。但同樣的，一旦當日上証180指數下跌1%，上証2X的價格就會下跌2%。這種工具適合短期操作，以較小本金取得槓桿效果，又不必支付融資的利息費用，也不會有融資斷頭的壓力。
反向ETF則是直接跟指數漲幅相反，「上証反」就是當上証180指數單日下跌1%時，上証反的價格則會上漲1%，因此投資人只要買進上証反，就可以達到融券放空的效果，且不需擔心無券可空（譬如台灣50常無券可空），也沒有融券強制回補的困擾。特別是陸股ETF這類波動大的標的，多空雙向操作，把資金效益極大化。
元大寶來滬深300單日正向2倍ETF經理人李孟霞提醒，槓桿、反向ETF有「每日重設」機制（意即每日結算盈虧，長期下來因複利效果，績效可能偏離追蹤指數），投資人可用一般A股ETF作為長期投資的核心持股，再以槓桿、反向ETF做短線操作，擴大獲利。
譬如在技術面出現波段起漲點訊號，可用2倍槓桿買進做多波段，在漲勢衰竭的高檔或指數出現M頭，甚至跌破頸線時，以反向ETF做空賺錢。
雖然槓桿與反向ETF交易方式跟股票相同，但因為這些新種ETF具有乘數效果，且陸股市場波動度大，因此證交所規定投資人必須簽署風險預告書，且符合下列3項條件的其中一項才能交易：1.開立信用交易帳戶；2.近1年內委託買賣認購（售）權證成交10筆（含）以上；3.近1年內委託買賣台灣期貨交易所所上市的期貨、選擇權交易契約達10筆（含）以上。以上3項中，最容易做到的是「開立信用交易帳戶」，想要交易槓桿或反向ETF的投資人，可以優先考慮選擇此項。
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