基金大評比
貝萊德團世界礦業、富達全球金融服務、GAM Star美國全方位股票、亨德森遠見日本機會
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
撰文者：曉 陽
更新時間：2015-05-29
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比起前任經理人，包西斯更加重視由下而上的公司分析；他仍然對個別國家發表總經評估，不過最後還是用由下而上的角度來評估個股。自從包西斯於2010年1月上任經理人之後，本檔基金以0.7個百分點的年化報酬率打敗指標指數MSCI AC World金融指數，另外以每年2.1個百分點打敗同類基金。
總而言之，我們看好本檔基金。雖然之前經理人時常異動，長期報酬率依然強勁，又有基金業最龐大的一支分析師團隊作為支援。包西斯已成為本檔基金任期最長的經理人，我們預期他可望續任，但即使他離開了，我們相信富達會換上資歷相當的合格經理人，所以維持「銅級」評級。
◎經理人評析
我們不喜歡經理人不時變更，唯恐影響投資績效。不過，我們比較不擔心富達公司，因為他們會提供紮實的訓練課程以確保新任經理人了解資產架構。現任經理人包西斯在上任前，有數年時間都在分析英國和愛爾蘭銀行業。
◎投資策略評析
➲ 十分重視公司基本面，資產組合受到營運、財務和股東權益報酬率等指標影響。
➲ 選股以基本面為主，若總經環境理想，經理人會考慮調整部位規模。
➲ 設定投資決策的主題，包括財管、資管等。
◎資產組合評析
國家與產業配置主要是經理人設定的投資主題和選股結果，而非按照總經分析。以投資主題來看，保險公司和美國銀行業的部位屬於「利率敏感」主題；看好電子交易盛行，「交易處理」為重要投資主題，如新買進的Global Payments和Broadridge。個股最大加碼部位往往不會高出指標指數3%。
◎績效表現
GAM Star美國全方位股票》重基本面投資策略富彈性
質化評級：銅（Bronze）
量化評級：★★★
發表日期：2015.04.20
評級分析師：Lena Tsymbaluk
◎晨星綜合觀點
雖然管理團隊近期改組，GAM Star美國全方位股票基金仍有資深經理人操盤，創造強勁長期報酬的基本面研究亦維持不變。
今年3月12日，管理本檔基金的Manning &Napier公司宣布14人資深研究團隊的2名成員離職。同時，由於研究程序執行不佳，該公司大幅調整研究團隊，資深研究團隊由14人縮減為5人，擔綱角色亦被調整，原先團隊成員大多是該公司旗艦基金的經理人，包括本檔基金，如今研究團隊將不再管理基金，專門監督投資策略。本檔基金的新任4名經理人是布舍里（Ebrahim Busheri）、安瑞奇（Christian Andreach）、特洛特（Virge Trotter）和威爾斯（Jay Welles）（除了威爾斯，另外3人都是資深研究團隊舊成員）。這4名經理人在公司任職平均達15年，分析實力堅強，這2點是本檔基金的優勢。他們將繼續執行重視研究、富有彈性的投資策略，這向來是該公司及本檔基金的賣點。
與本檔基金相似的美國版Manning & Napier股票基金長期績效維持強勁，自1998年成立以來，始終穩穩打敗同類基金及指標指數。
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