基金大評比
貝萊德團世界礦業、富達全球金融服務、GAM Star美國全方位股票、亨德森遠見日本機會
4檔晨星質量化評級 獨家曝光
撰文者：曉 陽
更新時間：2015-05-29
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◎經理人評析
布舍里在1988年便進入公司，中途一度離開，先前他領導該公司的新興成長團隊；安瑞奇和特洛特分別負責該公司的消費者與服務團隊；威爾斯先前是資深科技分析師，14年都在這家公司。
◎投資策略評析
➲ 結合3項不同的策略：「策略股」，挑選產業龍頭股，像是可口可樂及迪士尼公司；「轉機股」，可能東山再起的股票，如住宅營建商；「報酬股」，主要為景氣敏感類股，航空股為其代表。
➲ 經理人買進低於其預估合理價值20%至25%的個股，持股數量視股市氛圍而不同。
◎資產組合評析
本檔基金投資美國股票，沒有股本、風格或類股限制，因此資產組合可能迥異於同類基金及指標指數羅素3000指數。如2月底時，中小型股占資產42%，遠高於指標指數的25%。至於類股，非必需消費品類股被大幅加碼，媒體公司占其中一半以上，包括維康（Viacom）和21世紀福斯。
◎績效表現
亨德森遠見日本機會》團隊操盤增持中小型股
質化評級：中性（Neutral）
量化評級：★★★★
發表日期：2015.03.05
評級分析師：Lena Tsymbaluk
◎晨星綜合觀點
由於管理團隊不久前更動，我們把亨德森遠見日本機會基金評為「中立」。先前本檔基金由2005年上任的伍德馬丁（Michael Wood-Martin）一人管理，但去年10月初之後，本檔基金改採團隊管理。現在由一支4人日股團隊操盤，包括伍德馬丁、賈奈特（William Garnett）、霍爾（Jeremy Hall）及李允英（Yun-Young Lee）。賈奈特為亞股主管，負責做出最後決策，他和霍爾自2000年起便管理該公司的日本絕對回報對沖基金，李允英則自2005年起管理亨德森遠見日本小型公司基金。他們4人共事已超過10年，每週開會交換意見和資訊。
目前本檔基金偏向大型股，但改採團隊操盤後，中小型股的部位預料將會增加。因此，管理團隊打算把指標指數換成東證指數（Topix），因為更加貼近整個日本股市。自2005年4月到去年9月底，本檔基金超越同類基金平均水準50個基點（1基點為0.01個百分點），但落後指標指數MSCI日本指數達1.2個百分點。由於投資策略的更改，我們比較無法清楚預測資產組合，目前也沒有證據顯示投資策略可以有效執行，所以將評級調整為「中立」。
◎經理人評析
亞股主管賈奈特從1986年便進入公司，伍德馬丁是在1987年進入公司，霍爾與李允英則分別於1996年和2005年進入公司。這支團隊共事已超過10年，每週舉行視訊會議以交換資訊。
◎投資策略評析
➲ 預測獲利是投資策略的關鍵，傾向成長型股票。
➲ 青睞的公司大多是介入可持久成長、門檻高、競爭並不激烈的市場，以及具有高市占、主導價格及差別產品/服務的公司。
➲ 每檔股票均設定「合理價值」，每當有新聞發生便加以評估，或者在每週會議上評估。
◎資產組合評析
資產組合高度集中，持股僅30檔∼40檔。注意指標指數，但不密切跟隨。最大加碼類股為金融股，截至去年底占資產的32.5%，遠高於同類基金平均的20%。在金融股，基於價值因素，伍德馬丁偏愛大型銀行；至於出口商，本檔基金減碼汽車公司，因為經理人看淡全球成長前景。
◎績效表現
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