股票投資術

用坦伯頓不敗投資法　不懂選股也能年賺7%

薛兆亨解釋，由於人在賠錢時的痛苦是賺錢時快樂的2倍，因此人在虧損時會傾向視而不見，心想不賣就沒賠，但在負報酬3年∼5年之後，要不就是拗不下去認賠，要不就是看到好不容易打平就趕快賣掉，以至於市場上大部分的投資人都是小賺大賠。

如果在股價淨值比大於1.9倍時賣出，只剩下30%的持股，在2.2倍時全部賣出，這樣雖然未必能夠賣在最高點，但至少能夠解決投資人太早賣，或者是漲多了卻捨不得賣的問題。

指標2》景氣對策信號
黃紅燈賣、藍燈分批買

景氣對策信號是由行政院經建會根據各經濟活動指標編製，用來判斷未來景氣的信號標幟。當出現黃紅燈或紅燈時，代表景氣活絡或是景氣過熱；出現黃藍燈或藍燈，則代表景氣欠佳或是進入衰退。

由於景氣會循環，基本上想用景氣對策信號操作就是「紅燈停、藍燈行」，意思就是遇到黃紅燈就可以賣出；藍燈則分批買進。

指標3》趨勢線
用15年趨勢線判斷大盤高低

薛兆亨通常會用15年的趨勢線（趨勢線畫法，詳見「心法5」的「實務操作」）來判斷大盤高低，他指出，目前用每月資料跑趨勢線約在8,700點的位置，意思就是指數在這個點位之上就是相對高檔；之下是相對低檔。

指標4》10年線
一旦跌破，則屬相對低檔

10年線是股價在這10年的平均數，薛兆亨認為只要大盤低於10年線就算是相對低檔。他統計，在2000年∼2010年這10年間，只有2006年以前大盤有5年在10年線以下，2006年之後則很少跌破10年線。也就是說只要在10年線以下買進，就等於是以低於平均的價格買進。

但即便在低檔買進的投資人，也一定要有長期持有的心理準備。根據歷史統計，近18年來在10年線以下套牢的最長紀錄是2年，而從10年線以下的最大跌幅30%到10年線以上的最大漲幅50%，最多要等7年，但假使一直都有耐心持有，沒有中途退場的話，這7年來，換算成年化報酬每年還是有8%。

在使用上述指標時，薛兆亨會比對多重指標，以判斷是否為真的進場訊號。例如8月24日大盤跌到7,200點的那一天，股價淨值比就跌到1.3倍以下、指數也跌破趨勢線和10年線、景氣燈號又是藍燈⋯⋯，各個指標都顯示當下是進場買進台灣50的好時機。

操作心法4》資金分單筆和定期定額投入

另外，由於低點之下還有更低，例如股價淨值比1.3倍以下還可能再跌20%；跌破趨勢線1個標準差後，再繼續下跌的機率是17%；跌破2個標準差後，再跌的機率還是有2.5%。如果太早買進的投資人，可能會碰到買了之後續跌卻沒錢加碼的問題。

針對這一點，薛兆亨認為投資人可把資金分成兩筆，一筆用來單筆投入、另一筆則用來定期定額。單筆投入的這筆資金就依照坦伯頓不敗投資法，看股價淨值比的位置去分配比重；定期定額的資金則是每月固定投入的部分。

舉例來說，若有200萬元，就拿其中的100萬元做單筆，另一筆100萬元則分成36個月，如此每個月就有約2萬7,000元可定期定額。當大盤跌破6,000點，單筆的部分也全數投入後，若股價還是續跌，仍有定期定額這筆可在低檔持續扣款。

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