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打入產業新星陣營 獲利爆發
撰文者：黃嫈琪
更新時間：2015-12-31
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F-豐祥：新客戶注入獲利新動能F-豐祥（5288）是越南機車零組件製造商，在2013年以前，客戶都以傳統機車為主，屬成熟產業，毛利率相對偏低。豐祥在2013年接觸到新客戶──休閒車大廠北極星（Polaris）。北極星生產的產品包括重機、沙灘車、越野車等，必須相當耐操，對於零組件的要求當然也高，使得豐祥出貨的零組件毛利率也較好。
豐祥2014年時開始小量生產休閒車零組件，隨休閒車比重增加，豐祥的毛利率也呈現上升趨勢，為獲利帶來成長動能。2015年前3季EPS（每股稅後盈餘）已達5.35元，逼近2014年全年的5.77元，尤其2015年第3季達到稅後淨利年成長逾1倍的成績，創下新高紀錄，也讓豐祥股價一路上漲。
須留意，豐祥的主力產品還是越南機車零組件，若東南亞的狀況轉差，可能也會影響到豐祥的獲利，投資人也要同時關注越南的發展。
狀況2》打入產業新星供應鏈
若只是打入一個新客戶，對公司的成長性可能幫助有限，但若這個客戶是有長期成長性，或是短期暴紅的「產業新星」，就會有較顯著的幫助了。
高力：為燃料電池大廠開發關鍵組件，業績吃補
美國Bloom Energy公司成立於2002年，發展的是燃料電池技術。由於燃料電池具有低汙染、高續航力、高能量密度等特性，很適合企業、資料中心拿來當作備用能源系統，近幾年快速發展，蘋果公司（Apple）、沃爾瑪（Walmart）、eBay、可口可樂等大型企業都是其客戶。
高力（8996）在2009年以前，主力產品是板式熱交換器，主要用在空調、冷凍機等產品。2009年時，Bloom Energy看上高力的技術，與高力合作開發燃料電池中關鍵組件「Hot Box」（熱反應爐）。剛開始生產時良率較差，再加上其他產品因金融海嘯銷售不佳，導致公司陷入虧損，不過2010年Hot Box良率提升，加上Bloom Energy的銷售愈來愈好，高力的營收開始直線上升，2009∼2013年營收複合成長率高達26%，而Bloom Energy占高力營收也從2009年的12%上升至2013年的61%！
進入到2014年後，雖然獲利繼續成長，但營收已出現停滯，Bloom Energy的營收貢獻也從2013年的13億9,000萬元降為2014年的12億9,000萬元，推測是與「客戶分散供應商」有關，有另一家印度公司也開始為Bloom Energy生產Hot Box。雖然燃料電池未來還是大有可為，但高力畢竟太依賴Bloom Energy一家公司，未來要觀察高力能否打入其他燃料電池供應鏈來分散風險。
狀況3》參與產業巨頭創新計畫
產業巨頭一般擁有較多資源，並具備一呼百應的影響力，所以若能成為產業巨頭最新計畫的供應商，當然也是令人振奮的事。若巨頭的計畫成功，供應商就跟著上天堂；但若計畫失敗，雖然短期內仍可跟著受惠，但以長期角度來看，可能要賠上研發資源及機會成本。
聯亞：參與英特爾矽光計畫，營收大幅成長
矽光計畫由英特爾（Intel）在2007年提出，是利用光纖取代銅線的網路傳輸技術，除速度提升，也可節能約40%。聯亞（3081）是生產雷射磊晶片的廠商，算是光纖通訊產業的上游；2009年時Intel找上聯亞，共同開發矽光計畫需要用到的磊晶片。2013年時Intel貢獻聯亞營收只有8,600萬元，占營收比重12%，2014年時已成長至3億6,000萬元，占總營收成長至28%，成為推升聯亞2014年大幅成長的重要動能。
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