達人開講
跌深就是利多
撰文者：朱紀中
更新時間：2018-10-01
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中國股市下半年跌勢加重，連深受長線法人喜愛的白酒股都重挫連連，總計上證指數今年以來下跌17%、深證成指下跌25%，是全球表現最差的市場（截至9月19日）。不過，陸股愈跌，市場上喊進陸股的聲音愈大。最近見到瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金經理人施斌，發現他操盤的中國基金規模高達61億美元（約合新台幣1,860億元），這規模竟超過國內投信發行138檔境內股票型基金的總規模（約新台幣1,835億元），足見中國市場的規模威力。
施斌對於中國正在進行的經濟結構調整有深入觀察，他認為，陸股跌勢加重的主因不在中美貿易大戰，而是中國自身的結構改革。過去中國經濟結構高度倚賴原物料和製造業，現在卻是服務業大幅增長，過去看重投資的增加，現在則不斷拉高消費占比（詳見圖1）；因為要拉高品質、提升服務內容，研發支出跟著躍升（詳見圖2）。因為體質在改變，當陸股本益比降至11.7倍，比香港、台灣和馬來西亞都低時，難怪專家建議可以開始分批買進中國基金，畢竟面對一個正在改革的市場，跌深就是利多。只是施斌提醒，中國市場的改革路不能停，改革開放能否繼續？將是陸股最大的投資風險。
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