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開放境外信評機構進入市場，提高公信力
外資搶進 中國境內債成新寵
撰文者：朱岳中
更新時間：2018-11-01
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雖然受到美國發動貿易戰影響，中國市場今年股匯雙殺，但中國債今年以來（截至2018.10.09）的表現卻是各類債券中最好的，主要因2017年7月3日，債券通計畫正式實施，境外投資人可以透過香港與中國金融機構，投資中國境內銀行間的債券市場。可投資標的包括國債、地方政府債、中央銀行債券、金融債券、公司信用類債券、同業存單、資產支持證券等。
由於中國債市規模全球第3大、總市值高達11兆美元的中國債市，但政策開放前，外資占比僅3%而已，而在去年債券通正式上線當日，中國人民銀行同步宣布開放境外信評機構進入中國市場開展業務。一旦有了國際認可的信用評等後，外資自然敢放手進場。
今年3月，彭博巴克萊（Bloomberg Barclays）率先將中國債納入該公司的旗艦全球債券指數。在完全被納入後，中國境內債券將占全體規模53兆7,000億美元中約5.5%（目前僅0.61%）。富時羅素（FTSE Russell）也在9月宣布將中國政府債券納入富時世界政府債券指數的觀察名單。其他如摩根大通（JPMorgan）與美銀美林集團（Bank of America Merrill Lynch）也都陸續將中國債納入其相關指數中。
受一連串政策開放的激勵，外資持有中國境內債迅速暴增；據中國債券信息網統計，截至2018年8月底，境外機構持有的債券規模已達人民幣1兆4,121億元，持有占比已快速爬升到中國整體債市的12%左右，其中73.25%是持有國債。大量的資金挹注，讓今年中國境內債表現非常亮眼，以實際數據來看，今年以來彭博巴克萊中國境內公司債指數大漲超過6%（截至2018.10.10），是各類債券中表現最佳的，甚至贏過一堆股票指數（詳見圖1）。
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