基金大評比
4檔晨星質量化評級獨家曝光
整理者：曉陽、譯文者：曉陽
更新時間：2021-03-01
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◎晨星綜合觀點
施羅德環球基金系列亞洲總回報基金擁有實力堅強的2位經理人，以及經過時間考驗的投資策略，一直給人最高的信心。晨星給予「金級」評級。
本檔基金自2007年11月設立以來，便由白家寶（Robin Parbrook）及李經輝（King Fuei Lee）共同管理。他們2位都是傑出投資人，在施羅德任職20多年，他們的選股能力與對投資的熱情令人佩服，2人合作天衣無縫。施羅德亞洲團隊亦為晨星最為看好的亞洲團隊之一，有35位亞太不含日本分析師，平均投資資歷16年，任職施羅德8年。不過，2020年有3位研究員和1位研究主管離職。
2位經理人挑選具有良好下檔韌性、投資資本回報優越的個股。白家寶與李經輝在任期內締造傲人績效，自2007年12月初到2020年12月底，年化報酬率達11.31%，以683個基點打敗指標指數MSCI所有國家亞太不含日本指數，在同類基金排名前1/10。自成立以來，投資策略亦展現非常強勁的下檔保護。
◎經理人評析
本檔基金自2007年11月設立以來，便由派駐倫敦的白家寶及派駐新加坡的李經輝共同管理。他們都有20多年投資經驗。
◎投資策略評析
➲投資策略重視品質及絕對回報。
➲首先進行量化篩選，重視股息收益率與現金流收益率等下檔保護，並深入研究公司的競爭優勢與管理團隊的執行能力。
➲看好可創造高資本回報率的個股。
➲持股約50檔～60檔，部位大小依經理人的信心程度而定。
◎資產組合評析
至去年11月底，中國是最大國家配置，占資產的22.1%，騰訊與阿里巴巴等網路巨擘是主要持股。不過，經理人李經輝在去年12月表示，他已削減一些阿里巴巴的部位，因為該集團遭到監管的風險升高。他們加碼香港，因為看好中國企業紛紛赴香港二度上市。
◎績效表現
◎晨星綜合觀點
安本標準日本股票基金由1支實力堅強的投資團隊領導，負責人是能幹的郭征岳（Kwok Chern-Yeh），採經時間考驗重視品質的投資策略。由於同類基金的版圖改變，晨星將本檔基金調升評級至「銀級」。
本檔基金是由安本標準日本團隊的6名成員共同管理，郭征岳自2011年以來擔任負責人。他擁有16年投資經驗，是1位傑出投資人，貫徹執行注重品質的投資策略。
投資策略注重品質，建構由30檔～50檔個股組成的投資組合。為補強以品質為核心的長期策略，2018年起研究報告加入「聚焦改變」的元素，晨星認為這有助於管理團隊發想主題，以及做出更為適時的決策。晨星同時樂見過去2年來管理團隊使用量化工具，有助於降低不必要的風險因素和系統性風險，並確保選股成為推動績效的主力。
更重要的是團隊在採納新的機制時，也仍持續兼顧原有以信心驅動、重視品質的策略。加之，長期績效突出，晨星仍看好其未來展望。
◎經理人評析
本檔基金是由安本標準日本團隊的6名成員共同管理，郭征岳自2011年以來擔任負責人。資深成員荒川（Hisashi Arakawa）在2020年6月被任命為日股團隊副主管。
◎投資策略評析
➲管理團隊精準對焦在公司管理階層、管理績效、商業模式、競爭優勢和財務體質。
➲在100檔優質股票中，根據品質和價值挑選出30檔～50檔股票，不跟隨指標指數。
➲長期投資，過去5年平均換股率為15%。
➲2018年起研究報告加入「聚焦改變」的元素，持股數小幅增加。
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