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財經專家呂忠達從總經面剖析投資方向
美國解封效應 台股Q3恐震盪
撰文者：呂郁青
更新時間：2021-05-01
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指標3》美國勞動參與率
美國勞動參與率如果沒有回到高檔，代表勞工就業沒有復甦，沒有復甦，物價當然就不會上來（詳見圖3）。
指標4》美國核心個人消費支出物價指數
與消費者物價指數（CPI）相比，美國核心個人消費支出物價指數（PCE）包含房租的比重較小，因此較能反映真實的通膨情況，目前也還不到2%（詳見圖4）。
從上面的數字來看，目前Fed並沒有立即要升息的壓力，但是，接下來要留意的是拜登政府打算用1兆9,000億美元紓困案，加上2兆3,000億美元的「重建美好生活（Build Back Better）」基礎建設方案的進程，美國政府豪砸數兆美元救市，疫情紓困規格形同打世界大戰！那麼多的資金真的全數撒下去，就有可能改變過去長期的低通膨架構！
呂忠達從國際經濟情勢的推演，回到台股，投資人可以預期，接下來時序愈接近6～7月，台股可能會愈危險。一旦美國10年期公債殖利率來到2%，美國S&P 500指數的殖利率達到1.5%、台積電的現金股利殖利率來到1.66%，國際金融資金就會重新流動，以便做出適當的配置比重。等到1～2個月的資金流動結束後，股市才會又有喘息的機會。
漲價與缺貨題材為主流 可優先布局航運、鋼鐵
第3季與第4季正好是台股開始「作夢行情」之際，如果明年經濟仍舊是正向，而且股價有了更強烈的成長力道、獲利更高，甚至又歷經前一段股價下跌，就會為股票帶來更高的殖利率，這時候資金就有可能重新回到股市。
只要Fed不調整目前的貨幣政策，呂忠達對於美股與台股還是抱持著樂觀正面的看法，台股上看1萬9,000點也非常合理。可是，中間過程卻會受到美國10年期公債殖利率變化的影響，帶給股市極大的波動，這也是今年投資操作上最關鍵的議題。
至於要選什麼類股呢？呂忠達建議，短期通膨造成的漲價與缺貨是台股目前的主流，可以多留意「景氣循環」投資主題，包括航運、鋼鐵、塑化，以及銅價和農產品價格走高的相關族群。
至於美股，呂忠達認為，可以留意基礎建設的受惠股，以及零售、消費等內需類股，羅素2000指數相對會比費城半導體指數來得強，因此可以從中挑股。
出生：1963年
學歷：美國羅徹斯特大學企業管理碩士
經歷：創投公司、國會助理等
現職：統一證券首席策略專家
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