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從永續投資到碳權投資
撰文者：曾淑雲
更新時間：2022-06-01
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雖然，碳權交易市場在設計架構上，原本就是以企業作為主要的市場參與者，但近年來，傳統金融體系的機構與人士也為了追求交易獲利而開始進入這個市場。單以北美地區為例，自2020年以來，已有6檔與碳權合約連結的ETF陸續問世。另外，截至2022年3月為止，已有40家投資公司與避險基金在加州碳權計畫中登記註冊，與2019年的16家相比，增加超過1倍。
然而，在碳權投資逐漸蔚為一股新的風潮之際，其中潛藏的風險也是投資人不能忽視的地方。在強制性碳權市場，最大的風險來源就是政治風險，因為這類市場都是由政府機構所創立及管理，其目的在於為碳排放創造市場價值，然後讓被管制的特定企業自行評估碳排放的成本及是否符合經濟效益。也就是說，如果主事者在為了實現此目標的前提下，隨時有可能改變現行的市場規則，從而影響到碳權的價格。
除了政治風險外，其他傳統市場風險同樣也會影響碳權的每日交易價格，例如經濟活動的升溫勢必增加碳排放的需求，並帶動碳權價格的上漲；反之，則會導致需求的下降及碳權價格的回落。此外，就如同金融市場參與者的加入，會提高商品價格與整體金融資產市場的相關性，同樣的現象預期也會發生在碳權交易市場。
最後必須提醒的是，碳權交易市場固然在全球邁向淨零碳排的道路上，扮演著一定的角色與功能，因為這套系統可以迫使特定被管制企業，重新思考其他選項來降低碳排放量，並且藉由資助碳補償方案來中和碳排放的影響。
然而，投資人在碳權市場進行的交易行為本身，本質上只是產生貨幣的收益或損失，無法直接對地球環境帶來影響，這是投資人在投資這類標的前，要先有的認知。再者，我們可以預期未來幾年，碳權相關的投資標的也會愈來愈多，這類標的或許可以分散投資風險，但相對地或許波動幅度也會較大。
學歷：國立中央大學EMBA碩士、國立中興大學法商學院（台北大學前身）經濟系學士
經歷：證券、銀行與投顧等金融相關產業
現職：晨星台灣區負責人
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